A Strategy não aumentou as suas participações em BTC na semana passada, e as reservas em dólares também caíram cerca de US$ 140 milhões em relação ao nível anterior, para US$ 6,4 bilhões. Só olhar para “não comprou moedas” não deve levar a uma interpretação excessiva; o que realmente merece atenção é o ciclo da “financiamento → compra de BTC” da Strategy: se, no futuro, ainda conseguir continuar a levantar fundos e a continuar a aumentar as aquisições, isso parece mais um ajuste de ritmo no curto prazo; mas se o caixa continuar a ser consumido e, ao mesmo tempo, a capacidade de financiamento diminuir, então a demanda marginal do passado, que era importante na compra de BTC pela Strategy, pode começar a enfraquecer. No curto prazo, para o BTC, isso é um pouco neutro, porém ligeiramente baixista; o que realmente importa é verificar se ela ainda pode continuar sendo aquele comprador institucional de “compra de BTC com financiamento ilimitado”.
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