Esta semana, o maior “perigo” do mercado pode não ser algo tão comum.
As expectativas de alta de juros em setembro estão ganhando força rapidamente; o Bitcoin e as bolsas dos EUA podem passar por uma correção bem visível?
Na verdade, o mercado está dividido agora, e não é mais totalmente uma questão de “se vai aumentar ou não”.
Depois que o núcleo do CPI de agosto subiu 0,3% na comparação mensal, as expectativas de alta para setembro dispararam; até o Goldman Sachs, antes mais inclinado a manter tudo como está, mudou sua visão e passou a estimar uma alta de 25 pontos-base.
O mais importante é que, no momento, o mercado já precificou as expectativas de alta de juros de forma bastante completa.
Se, então, o Federal Reserve de repente decidisse não aumentar, isso poderia gerar outro problema — o de credibilidade.
O “Wash” já tinha deixado sua posição bem clara: a inflação ainda não caiu de verdade, então a missão do Fed ainda não acabou.
Agora a inflação voltou a ganhar fôlego; se, nessa hora, a política virar bruscamente para um tom mais flexível, o mercado começará a duvidar:
O Fed ainda vai mesmo fazer exatamente o que disse?
Por isso, eu acredito que o que realmente vale a pena observar desta vez não são apenas os 25 BP, mas as expectativas de juros e a postura de política que o Fed sinalizará em seguida.
Se o mercado perceber que talvez ainda haja outra rodada de alta depois, aí sim complica.
Isso significa que o ciclo de aperto pode não ter terminado, e a pressão para novas altas no rendimento dos Treasuries de longo prazo continua; a avaliação de ativos de risco, como BTC e ações dos EUA, tende a seguir sendo comprimida.
Mas se o sinal divulgado for:
Depois desta alta, é hora de observar primeiro.
Então a alta em si pode já ter sido “absorvida” pelo mercado com antecedência; ao sair de fato, talvez não haja a grande queda imaginada — e até pode haver uma reação de alta por “más notícias que se concretizam”.
Então, nesta semana, não foque apenas nas duas palavras “alta de juros”.
A elevação de 25 BP não necessariamente é o maior risco.
O que realmente vai determinar o comportamento do mercado daqui para frente é o que o Federal Reserve disser ao mercado: se ele vai continuar aumentando ou não.
Neste momento, até a Wall Street está tentando explicar a “alta de juros” como uma ação para preservar a credibilidade do Fed.
Se o mercado compra essa narrativa ou não, saberemos em breve.
As expectativas de alta de juros em setembro estão ganhando força rapidamente; o Bitcoin e as bolsas dos EUA podem passar por uma correção bem visível?
Na verdade, o mercado está dividido agora, e não é mais totalmente uma questão de “se vai aumentar ou não”.
Depois que o núcleo do CPI de agosto subiu 0,3% na comparação mensal, as expectativas de alta para setembro dispararam; até o Goldman Sachs, antes mais inclinado a manter tudo como está, mudou sua visão e passou a estimar uma alta de 25 pontos-base.
O mais importante é que, no momento, o mercado já precificou as expectativas de alta de juros de forma bastante completa.
Se, então, o Federal Reserve de repente decidisse não aumentar, isso poderia gerar outro problema — o de credibilidade.
O “Wash” já tinha deixado sua posição bem clara: a inflação ainda não caiu de verdade, então a missão do Fed ainda não acabou.
Agora a inflação voltou a ganhar fôlego; se, nessa hora, a política virar bruscamente para um tom mais flexível, o mercado começará a duvidar:
O Fed ainda vai mesmo fazer exatamente o que disse?
Por isso, eu acredito que o que realmente vale a pena observar desta vez não são apenas os 25 BP, mas as expectativas de juros e a postura de política que o Fed sinalizará em seguida.
Se o mercado perceber que talvez ainda haja outra rodada de alta depois, aí sim complica.
Isso significa que o ciclo de aperto pode não ter terminado, e a pressão para novas altas no rendimento dos Treasuries de longo prazo continua; a avaliação de ativos de risco, como BTC e ações dos EUA, tende a seguir sendo comprimida.
Mas se o sinal divulgado for:
Depois desta alta, é hora de observar primeiro.
Então a alta em si pode já ter sido “absorvida” pelo mercado com antecedência; ao sair de fato, talvez não haja a grande queda imaginada — e até pode haver uma reação de alta por “más notícias que se concretizam”.
Então, nesta semana, não foque apenas nas duas palavras “alta de juros”.
A elevação de 25 BP não necessariamente é o maior risco.
O que realmente vai determinar o comportamento do mercado daqui para frente é o que o Federal Reserve disser ao mercado: se ele vai continuar aumentando ou não.
Neste momento, até a Wall Street está tentando explicar a “alta de juros” como uma ação para preservar a credibilidade do Fed.
Se o mercado compra essa narrativa ou não, saberemos em breve.
