A Anthropic tranquilizou os investidores de que sua receita operacional ajustada continuará positiva por mais um trimestre. De acordo com pessoas familiarizadas com o assunto, a empresa terá margens brutas acima de 80% antes de contabilizar os custos de treinamento do modelo e a divisão de receitas com parceiros como a Amazon.
Há algum tempo, têm surgido preocupações de que a empresa está investindo mais em desenvolvimento de IA e, com um IPO em andamento, manter-se lucrativa seria um marco importante.
Segundo relatos, a empresa teria decidido a Nasdaq para sua listagem pública, o que poderia avaliar o negócio em mais de US$ 2 trilhões. Se a empresa avançar com isso, poderia quebrar o recorde estabelecido pela SpaceX, que abriu capital em junho com uma avaliação de US$ 1,77 trilhão.
Embora se esperasse que a empresa publicasse o seu prospecto na semana passada, em vez disso ela deu a um grupo seleto de investidores acesso aos documentos e está colhendo o feedback deles antes de divulgá-los publicamente.
A perspectiva positiva de lucros pode ser particularmente importante enquanto a Anthropic se prepara para uma possível listagem pública. Os investidores têm ficado cada vez mais focados em saber se as principais empresas de IA conseguem transformar o crescimento acelerado da receita em lucros sustentáveis, em vez de depender do acesso contínuo a grandes volumes de capital.
A capacidade da Anthropic de entregar renda operacional ajustada positiva enquanto cresce a sua base de clientes pode ser um importante argumento de venda antes de uma IPO.
Ao mesmo tempo, há custos enormes relacionados à capacidade de computação, ao desenvolvimento de modelos e às parcerias. Margens brutas elevadas e investimentos contínuos e pesados em sistemas de IA podem influenciar como os investidores que esperam ver uma empresa assim em uma avaliação de longo prazo enxergam a empresa.
A receita anual da Anthropic poderia triplicar até 2027
A Anthropic alcançou lucro operacional ajustado no segundo trimestre com base em US$ 11,5 bilhões em receita — um aumento de 14 vezes em relação ao ano anterior. O impulso financeiro do grupo continuou até o fim de julho; a sua taxa de receita anual disparou para US$ 65 bilhões, bem acima da base de US$ 9 bilhões registrada no encerramento do ano passado. Agora, a empresa ainda antecipa lucros no seu terceiro trimestre.
Falando sobre receitas futuras, Joey Brookhart, analista de IA do SemiAnalysis, também observou que alguns investidores esperam que a receita anual da Anthropic chegue a US$ 120 bilhões até o fim deste ano e quase triplique isso até o fim de 2027.
Relatos adicionais também mostraram que a empresa está prevendo uma receita de cerca de US$ 190 bilhões a US$ 200 bilhões para 2028. Para respaldar esse otimismo, o gigante da tecnologia disse que já tem 6.000 clientes que gastam pelo menos US$ 100.000 todos os anos.
Embora, dadas as margens atuais da empresa, Brookhart tenha alertado que outras firmas talvez não consigam competir. Ele disse: “Se você continuar operando com essas margens e taxas de crescimento, será tão difícil competir [com a Anthropic] porque eles têm tanta coisa [recursos de computação].”
No entanto, acompanhar o progresso da Anthropic será difícil daqui para frente, já que muitas pessoas estão pedindo uma desaceleração na tecnologia de IA. Pausar economizaria bilhões para a empresa em custos de treinamento de modelos, mas poderia ajudar concorrentes a diminuir a distância.
Mais recentemente, o CEO Dario Amodei declarou que a indústria deve desacelerar as atualizações de modelos à medida que as preocupações sobre o poder da IA aumentam. Ele argumentou: “Não construir a tecnologia priva a humanidade de benefícios ou simplesmente coloca a IA nas mãos de poderes autoritários, enquanto construí-la rápido demais é imprudente.”
Ele explicou que melhorias drásticas na IA, se não forem gerenciadas, poderiam superar nossa capacidade de compreender ou administrar os sistemas, o que significa que o desenvolvimento deve avançar com extremo cuidado — se é que deve avançar.
Essa postura foi espelhada por Sam Altman e Elon Musk. Altman confirmou à Fortune que a OpenAI continuará privada este ano, apesar de um pedido de IPO confidencial em junho, dizendo que 2026 é um momento inadequado para abrir capital.
No geral, várias empresas de IA passaram semanas recentes em discussões privadas sobre protocolos mútuos de segurança. Fontes próximas às conversas dizem que elas foram motivadas por três fatores principais: recentes violações de cibersegurança, crescente preocupação entre pesquisadores quanto às capacidades de IA de próxima geração e a realidade política de que o presidente Donald Trump provavelmente não vai interromper o avanço da IA.
As vendas do Fable 5 da Anthropic estagnaram
A maioria das empresas de IA aposta em novos modelos para obter lucros. No entanto, dados do acompanhamento das despesas das empresas feito pela Ramp mostram que os gastos com o modelo Fable 5, o mais caro e poderoso da Anthropic, pararam em apenas cerca de 11% do total das vendas — mesmo tendo sido lançado há mais de dois meses.
Ainda mais notavelmente, o modelo Opus 5, de menor preço, da Anthropic ultrapassou o Fable 5 em popularidade nos negócios pouco depois do seu lançamento no fim de julho.
Vários grandes laboratórios de IA estão apostando bilhões na construção dos modelos mais inteligentes possíveis, assumindo que as pessoas vão pagar o preço mais alto por desempenho superior. Se compradores empresariais favorecerem alternativas mais econômicas que atendam aos requisitos básicos, as premissas econômicas subjacentes da indústria mudariam completamente.
Portanto, o desempenho financeiro da Anthropic apresenta um quadro misto diante de uma possível IPO. Um forte crescimento de receita, margens brutas elevadas e uma base de clientes empresariais em expansão poderiam sustentar o argumento da empresa para uma avaliação de vários trilhões de dólares.
No entanto, a desaceleração na demanda pelo seu modelo mais caro destaca o desafio de convencer os clientes a pagar mais por uma IA cada vez mais avançada.
À medida que a Anthropic e seus concorrentes continuam gastando pesado com computação e desenvolvimento de modelos, os investidores vão observar de perto para ver se o crescimento rápido da IA consegue se traduzir em lucros duradouros.
A capacidade da empresa de equilibrar a expansão com o aumento dos custos de desenvolvimento pode, em última instância, se tornar um dos maiores fatores que moldarão a estreia dela no mercado público.
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