O “teste de pressão de aperto” do BTC acabou de começar...
De março de 1988 a maio de 1989, o Federal Reserve aumentou as taxas de juros 16 vezes consecutivas, totalizando 331 pontos-base. Na época, ninguém sabia quantas vezes seriam necessárias para parar.
Trinta anos depois, o mais recente relatório do Citigroup voltou a comparar o ambiente macroeconômico atual com aquele período — a semelhança aumentou claramente.
O PPI de agosto subiu 5,4% na comparação anual, ampliando 0,7 ponto percentual em relação ao mês anterior, acima do esperado. O CPI principal subiu 0,3% no mês a mês, acima da expectativa de 0,2%, registrando o maior avanço mensal desde abril.
Detalhes-chave: habitação subiu 0,3%, serviços de comunicação subiram 2,3%, passagens aéreas subiram 2,7% e os serviços de telefonia sem fio dispararam 5,94% em um único mês — recorde histórico.
Isso não é energia carregando sozinha nas costas. A área de aumento de preços está se espalhando para um espectro mais amplo.
O CME FedWatch mostra que a probabilidade de um aumento de 25 pontos-base em setembro já chegou a 86,5%. O Goldman Sachs mudou diretamente o discurso, saindo de “manter como está” para prever novo aumento. Em uma frase, o consenso do mercado, segundo o economista-chefe da KPMG: “o problema já não é se eles vão aumentar, mas sim quanto precisarão aumentar para conter a inflação.”
Mas o que realmente chama atenção é outra voz.
A visão do estrategista da LMAX, Joel Kruger, merece ser considerada — “a maior parte dos riscos de postura mais agressiva (hawkish) já está precificada no preço”.
Traduzindo para o português claro: quando o aumento de juros de fato sai, pode até abrir uma janela de recuperação por conta da queda do “prêmio de incerteza”.
É como estar ansioso até a morte antes da prova; quando termina, você finalmente solta o ar. No momento de maior medo, muitas vezes não é quando o resultado sai — e sim durante o período de espera pelo resultado.
Índice atual de Medo e Ganância da Criptografia em 69, ainda dentro da faixa de “ganância”. O sentimento do mercado não desabou; só está hesitante.
Mas não se empolgue cedo demais.
O relatório do Citigroup destacou um sinal-chave: se o choque no setor de energia persistir, o aperto das condições financeiras e a abertura dos spreads de crédito podem virar a cadeia de transmissão até um cenário de estagflação.
O petróleo Brent disparou para acima de US$ 109 por barril por causa da situação no Oriente Médio.
O que é estagflação? Crescimento econômico estagnado, com a inflação ainda subindo. Para o mercado cripto, este é o pior cenário — você não tem previsibilidade de ativos de refúgio nem força para que ativos de risco subam.
A lição de 1988 não foi “a alta de juros mata o touro”.
É que é “ninguém sabe quantas vezes vão aumentar para finalmente parar”.
Agora olhe para o próprio Bitcoin.
O BTC/USD está atualmente perto de US$ 77.800, testando repetidamente o nível-chave de US$ 76.380. Esse preço corresponde ao nível de retração de Fibonacci de 38,2% entre o fundo de junho (US$ 57.766) e a máxima de agosto (US$ 82.130).
Na última operação, o BTC chegou a tocar US$ 76.480 e depois voltou a se firmar acima. Isso mostra que as ordens de compra continuam ativas perto dos níveis de suporte.
Mas os testes frequentes estão justamente enfraquecendo o suporte.
Após a divulgação do CPI, o BTC furou para baixo até US$ 76.046. Uma baleia de valor de US$ 70 milhões em posições compradas de BTC foi liquidada inteira, com prejuízo de US$ 1,6 milhão. Se não tivesse sido liquidada, essa posição poderia ter gerado lucro de US$ 830 mil.
Nas últimas 24 horas, houve liquidações de US$ 278 milhões em todo o mercado; as liquidações de posições compradas somaram US$ 196 milhões. O mercado está votando em “expectativas mais restritivas” com dinheiro de verdade.
O espaço operacional atual para o BTC é extremamente limitado.
Se cair abaixo de US$ 76.380, o próximo ponto de atenção é US$ 72.820; se a queda se intensificar, a faixa de suporte de US$ 69.950 a US$ 71.170 se tornará importante.
Se US$ 76.380 vai ou não aguentar é dez vezes mais importante do que se haverá ou não aumento de juros.
Porque o aumento de juros é uma variável conhecida; o mercado já precificou 86,5%. Mas, se US$ 76.380 romper, o que é acionado é uma reação em cadeia de liquidações de liquidez — isso é o verdadeiro “teste de pressão de aperto”.
Em 1988, depois de aumentar juros 16 vezes, o Fed desacelerou a economia; só então a política passou a migrar para um rumo mais expansionista.
Em 2026, foi a primeira vez.
Você acha que US$ 76.380 sustenta até qual momento?