A probabilidade de o Fed aumentar as taxas em 25 pontos-base em setembro disparou de repente para 78%; na semana passada, esse número ainda era menos da metade. E como se não bastasse, justamente neste momento, na madrugada, várias explosões não identificadas foram reportadas na província de Hormuz, no Irã. O risco geopolítico somado às expectativas de alta de juros torna a pressão sobre o BTC inevitável. Mas o que realmente vale a pena observar não é a alta de juros em si, e sim a “linha obscura” por trás disso que ainda não foi totalmente precificada pelo mercado. Se a tendência de alta da inflação for confirmada, pode haver mais de um aumento de juros ainda este ano — e então todos os modelos de precificação terão de ser recalculados. Mais sutil ainda: o projeto de lei CLARITY vai a votação na terça-feira; do lado da regulamentação, dois partidos ainda estão em disputa em relação a cláusulas éticas. Uma combinação de “duplo golpe” macro e regulatório — é o tipo de combinação mais desgastante. Você acha que essa expectativa de alta de juros já foi price in, ou que um risco ainda maior está por explodir?