Ontem, quando a Arábia Saudita fechou o East–West Pipeline, o mercado ainda não sabia ao certo por quanto tempo a operação ficaria suspensa.
Hoje, surgiu uma informação ainda mais importante: segundo a Reuters, fontes do setor familiarizadas com as exportações sauditas dizem que o estoque existente no porto de Yanbu só sustenta cerca de 5–7 dias de exportações. Se o duto não for retomado a tempo, isso pode fazer com que, no máximo, cerca de 4% do fornecimento global de petróleo saia do mercado.
Isso transforma a história de um ataque a uma infraestrutura em uma contagem regressiva entre estoques e velocidade de reparo.
As estimativas das fontes sobre o tempo de conserto variam bastante: uma possibilidade é que, durante o reparo, parte do transporte seja retomada antes do fim. A visão mais pessimista é que o reparo completo pode levar de cinco a seis semanas. Até agora, o governo saudita não divulgou o grau dos danos nem um cronograma claro, então nenhum dos dois cenários pode ser tratado como fato com antecedência.
O problema é que outras rotas de exportação também não melhoraram de forma同步.
No domingo, mais navios foram atingidos por mísseis no Estreito de Hormuz, pegaram fogo e a tripulação já foi evacuada; do lado do Mar Vermelho, a navegação ainda enfrenta a pressão causada pelo Houthis, que controlam Perim Island.
O mercado saudita já reagiu antes: o TASI caiu cerca de 1% no início, a Aramco recuou 1,1% e a Rabigh Refining despencou 7,3%. Mas o mais crucial — Brent, Treasuries americanos e as ações dos EUA — ainda não abriram, então a principal etapa de descoberta de preços (Price Discovery) no mercado global ainda não começou.
No campo das criptomoedas, houve apenas uma fraqueza limitada: o BTC ficou por volta de 76.700 dólares, a ETH rompeu abaixo de 2.500 dólares e a BNB caiu cerca de 2,8%. Isso não é suficiente para provar que o mercado macro já esteja totalmente “Price In”, e também não dá para prever apenas com os preços do fim de semana como será a abertura de segunda-feira.
A seguir, vale observar três pontos:
* se a Arábia Saudita vai anunciar uma retomada parcial do transporte pelo duto;
* se a reunião de Omã consegue gerar um arranjo de navegação em Hormuz que seja executável;
* depois da abertura do Brent, se ele consegue se manter acima de 105 dólares e se o 10Y volta a desafiar 5%.
Se o duto for retomado rapidamente, o prêmio de risco pode se desfazer rapidamente; se a contagem regressiva dos estoques de 5–7 dias começar a se aproximar do fim, a reprecificação pelo mercado não será apenas do preço do petróleo, mas também da inflação, do Fed e da avaliação de todo o conjunto de Risk Assets.
Hoje, surgiu uma informação ainda mais importante: segundo a Reuters, fontes do setor familiarizadas com as exportações sauditas dizem que o estoque existente no porto de Yanbu só sustenta cerca de 5–7 dias de exportações. Se o duto não for retomado a tempo, isso pode fazer com que, no máximo, cerca de 4% do fornecimento global de petróleo saia do mercado.
Isso transforma a história de um ataque a uma infraestrutura em uma contagem regressiva entre estoques e velocidade de reparo.
As estimativas das fontes sobre o tempo de conserto variam bastante: uma possibilidade é que, durante o reparo, parte do transporte seja retomada antes do fim. A visão mais pessimista é que o reparo completo pode levar de cinco a seis semanas. Até agora, o governo saudita não divulgou o grau dos danos nem um cronograma claro, então nenhum dos dois cenários pode ser tratado como fato com antecedência.
O problema é que outras rotas de exportação também não melhoraram de forma同步.
No domingo, mais navios foram atingidos por mísseis no Estreito de Hormuz, pegaram fogo e a tripulação já foi evacuada; do lado do Mar Vermelho, a navegação ainda enfrenta a pressão causada pelo Houthis, que controlam Perim Island.
O mercado saudita já reagiu antes: o TASI caiu cerca de 1% no início, a Aramco recuou 1,1% e a Rabigh Refining despencou 7,3%. Mas o mais crucial — Brent, Treasuries americanos e as ações dos EUA — ainda não abriram, então a principal etapa de descoberta de preços (Price Discovery) no mercado global ainda não começou.
No campo das criptomoedas, houve apenas uma fraqueza limitada: o BTC ficou por volta de 76.700 dólares, a ETH rompeu abaixo de 2.500 dólares e a BNB caiu cerca de 2,8%. Isso não é suficiente para provar que o mercado macro já esteja totalmente “Price In”, e também não dá para prever apenas com os preços do fim de semana como será a abertura de segunda-feira.
A seguir, vale observar três pontos:
* se a Arábia Saudita vai anunciar uma retomada parcial do transporte pelo duto;
* se a reunião de Omã consegue gerar um arranjo de navegação em Hormuz que seja executável;
* depois da abertura do Brent, se ele consegue se manter acima de 105 dólares e se o 10Y volta a desafiar 5%.
Se o duto for retomado rapidamente, o prêmio de risco pode se desfazer rapidamente; se a contagem regressiva dos estoques de 5–7 dias começar a se aproximar do fim, a reprecificação pelo mercado não será apenas do preço do petróleo, mas também da inflação, do Fed e da avaliação de todo o conjunto de Risk Assets.
