Primeiro, a conclusão: não. Pelo menos, nas condições atuais do mercado — não.
A razão não é que o restaking “morreu”, e sim que a sua rentabilidade ajustada ao risco caiu para um nível pouco razoável. Quando você está disposto a aceitar um risco de liquidação em camadas em troca de apenas mais 1–3% de retorno — essa matemática, por si só, não funciona.
O mercado já votou com os pés
A EigenLayer segue como o principal hub de restaking, mas seu TVL caiu do pico de cerca de US$ 22 bilhões para cerca de US$ 5,1 bilhões. Todo o segmento encolheu do pico de US$ 18,3 bilhões em dezembro de 2024 — o capital acelerou a saída após o esgotamento dos incentivos de points e airdrops.
O sinal mais honesto veio da Ether.fi — o maior protocolo de restaking na EigenLayer. Em agosto de 2026, ela tirou toda a exposição de restaking de weETH, convertendo-o em um LST puro, e moveu o restaking para um token separado, weETHs. Citação do CEO: “Fim de uma era. Triste. Ainda acho que o restaking vai voltar de alguma forma, só um pouco cedo demais”.
Quando o maior player desmonta seu próprio letreiro de restaking — vale a pena prestar atenção.
A matemática do retorno
A estrutura real de retorno do restaking hoje:
· Staking base de ETH: ~3–4%
· Recompensas AVS para restaking: 1–2%, não garantidas, dependem do uso real
· Total: 4–7%
A estrutura correta de risco é “gatilhos de liquidação em camadas”, e não “retorno em camadas”. Seu stake pode ser slashado não apenas por um erro do Ethereum, mas também pelas regras de cada AVS que ele garante; além disso, você carrega o risco de contratos inteligentes do protocolo de restaking e do LRT.
O chamado de abril de 2026
Em 18 de abril, a KelpDAO perdeu cerca de US$ 292 milhões (116.500 rsETH) devido a uma vulnerabilidade na configuração da ponte LayerZero. A causa raiz foi uma configuração 1-of-1 DVN com um único signatário, enquanto a LayerZero recomenda um mecanismo de consenso com vários verificadores. O atacante comprometeu dois nós de RPC e, via DDoS, forçou a troca, falsificando uma mensagem cross-chain.
O sentido do evento: o risco não está no nível da EigenLayer, e sim no nível do emissor do LRT. Mesmo que não tenha ocorrido slashing no próprio EigenLayer, um erro operacional do emissor do LRT pode causar prejuízos na casa de centenas de milhões de dólares.
O que observar
A EigenLayer está se transformando em EigenCloud, expandindo para computações de IA verificáveis e infraestrutura. Já não é um mero “produto de soma de rendimentos”, e sim um produto de infraestrutura.
Critérios de avaliação de AVS (2026): mínimo de 2+ auditorias e programa de bug bounty. Sem isso — não vale a pena assumir o risco de slashing.
Veredito final
Prêmio de restaking — adicionais de 1–3% — não vale a pena.
Se você já está fazendo staking de ETH, o retorno básico de 3–4% não exige que você assuma quatro riscos: falha do AVS, despegue do LRT, liquidações em cascata no E-mode, e a invisibilidade do slashing.
Uma linha: se você não tinha uma posição em restaking antes de 2025 — agora não há motivo para abrir uma nova. O staking básico de 3–4% não é o maior, mas é o mais limpo.
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