A Citadel Securities instou a SEC e a Commodity Futures Trading Commission a manter os contratos de eventos e os derivativos perpétuos vinculados a empresas públicas sob supervisão da SEC, argumentando que as plataformas estão usando o processo de aprovação mais rápido da CFTC para contornar as regras de valores mobiliários.
O formador de mercado protocolou uma carta de comentário junto a ambas as agências em 9 de setembro, em resposta a um pedido conjunto de comentários sobre contratos de eventos, e disse que os produtos ligados a empresas públicas dos EUA devem estar no sistema regulatório e de supervisão da SEC. A carta, escrita por Stephen John Berger, diretor global de governo e política regulatória da Citadel, está publicada no site da SEC como parte do arquivo de comentários.
A principal reclamação da Citadel é a lacuna entre os processos de aprovação das duas agências. Pelas regras da CFTC, as plataformas registradas podem autoautorizar um novo produto como em conformidade e potencialmente começar a negociá-lo no dia útil seguinte, sem comentários públicos. Já as plataformas reguladas pela SEC, em geral, precisam demonstrar conformidade, abrir consulta pública e obter uma aprovação afirmativa da SEC antes do início das negociações. A carta alerta que as plataformas de negociação poderiam se apoiar nesse caminho de autoautorização para contornar a jurisdição da SEC sobre produtos vinculados a ações.
“Uma plataforma de negociação não deveria ser capaz de, na prática, escolher seu regulador para um produto vinculado a ações com base na sua própria caracterização unilateral desse produto”, disse Berger na carta.
Ele apontou os contratos de indicadores-chave de desempenho (KPIs, na sigla em inglês), cujos pagamentos dependem de a empresa atingir uma métrica específica, como exemplo. Alguns mercados designados de contratos registrados na CFTC autoautorizaram esses contratos para negociação sob a jurisdição da CFTC, segundo a carta. A Citadel argumenta que eles são swaps baseados em valores mobiliários e, portanto, se enquadram na autoridade da SEC. A carta também diz que os instrumentos trazem riscos inovadores de negociação com informações privilegiadas, cobrindo não apenas se uma métrica é atingida, mas como um emissor a reporta.
Em derivativos perpétuos, contratos do tipo futuros com nenhuma data de vencimento que são comuns nos mercados de cripto, a empresa disse que versões vinculadas a ações poderiam deslocar a atividade de negociação para fora do arcabouço atual de supervisão e proteção a investidores da SEC. Ela pediu que as duas agências reafirmassem a jurisdição da SEC sobre produtos vinculados a ações, impedissem que a autoautorização fosse usada para contorná-la, esclarecessem o tratamento de contratos de eventos e derivativos perpétuos com rapidez e se comprometessem com a revisão em tempo hábil de novos pedidos de produtos.
“Novos produtos devem ter sucesso por seus próprios méritos, e não por tirar proveito das diferenças entre os marcos regulatórios da SEC e da CFTC”, acrescenta a carta.
Nenhuma das agências respondeu publicamente à carta, e não há uma data de decisão anexada ao processo conjunto de comentários.