Nvidia investe com força: aposta de US$ 10 bilhões em Anthropic e o “jogo de avaliação” por trás do ciclo de computação em circuito fechado
Recentemente, surgiram notícias de que a Nvidia está negociando um investimento de até US$ 10 bilhões na startup unicórnio de IA, a Anthropic, com a intenção de atuar como investidora âncora em seu IPO. Isso não é um investimento financeiro simples: é, na verdade, a Nvidia dando forma ao próximo grande plano de “vinculação de poder computacional”.
Primeiro, esses US$ 10 bilhões servem para “amarrar” os grandes clientes. O modelo Claude da Anthropic depende fortemente dos chips da Nvidia. Antes, ambas as partes já haviam firmado um acordo: a Anthropic se comprometeu a comprar US$ 30 bilhões em capacidade de computação em nuvem alimentada pelos chips da Nvidia. Agora, ao despejar mais capital, a Nvidia aprofunda o vínculo do cliente por meio da relação financeira — mesmo que a Anthropic consiga abrir o capital, ainda precisará continuar comprando os chips da Nvidia, formando um ecossistema fechado e difícil de romper.
Segundo, a avaliação de até US$ 2 trilhões da Anthropic gerou debate. Pela ótica dos fundamentos, a receita anualizada já havia disparado para US$ 65 bilhões até o fim de julho, mais de 7 vezes em relação ao fim do ano passado, e no segundo trimestre pela primeira vez atingiu lucro operacional após ajustes (turning profit). Se a projeção interna para 2028 prevê entre US$ 190 e 200 bilhões de receita, uma avaliação de US$ 2 trilhões corresponde a cerca de 10 vezes o valuation forward price-to-sales (P/S). Para uma empresa cuja taxa de crescimento anual ainda está dobrando, esse número não parece fora da curva — mas com a condição de que expectativas de receita extremamente rígidas sejam cumpridas de forma perfeita, praticamente sem margem de erro.
No geral, esta operação é uma guerra defensiva em que a Nvidia usa capital para consolidar a sua hegemonia em poder computacional, e ao mesmo tempo é uma aposta da Anthropic no crescimento contínuo no futuro. Para os investidores, acompanhar de perto as diretrizes de receita no prospecto do IPO é muito mais significativo do que ficar se prendendo ao número de US$ 2 trilhões de avaliação.
Recentemente, surgiram notícias de que a Nvidia está negociando um investimento de até US$ 10 bilhões na startup unicórnio de IA, a Anthropic, com a intenção de atuar como investidora âncora em seu IPO. Isso não é um investimento financeiro simples: é, na verdade, a Nvidia dando forma ao próximo grande plano de “vinculação de poder computacional”.
Primeiro, esses US$ 10 bilhões servem para “amarrar” os grandes clientes. O modelo Claude da Anthropic depende fortemente dos chips da Nvidia. Antes, ambas as partes já haviam firmado um acordo: a Anthropic se comprometeu a comprar US$ 30 bilhões em capacidade de computação em nuvem alimentada pelos chips da Nvidia. Agora, ao despejar mais capital, a Nvidia aprofunda o vínculo do cliente por meio da relação financeira — mesmo que a Anthropic consiga abrir o capital, ainda precisará continuar comprando os chips da Nvidia, formando um ecossistema fechado e difícil de romper.
Segundo, a avaliação de até US$ 2 trilhões da Anthropic gerou debate. Pela ótica dos fundamentos, a receita anualizada já havia disparado para US$ 65 bilhões até o fim de julho, mais de 7 vezes em relação ao fim do ano passado, e no segundo trimestre pela primeira vez atingiu lucro operacional após ajustes (turning profit). Se a projeção interna para 2028 prevê entre US$ 190 e 200 bilhões de receita, uma avaliação de US$ 2 trilhões corresponde a cerca de 10 vezes o valuation forward price-to-sales (P/S). Para uma empresa cuja taxa de crescimento anual ainda está dobrando, esse número não parece fora da curva — mas com a condição de que expectativas de receita extremamente rígidas sejam cumpridas de forma perfeita, praticamente sem margem de erro.
No geral, esta operação é uma guerra defensiva em que a Nvidia usa capital para consolidar a sua hegemonia em poder computacional, e ao mesmo tempo é uma aposta da Anthropic no crescimento contínuo no futuro. Para os investidores, acompanhar de perto as diretrizes de receita no prospecto do IPO é muito mais significativo do que ficar se prendendo ao número de US$ 2 trilhões de avaliação.