美国家庭金融资产里，股票占比又刷了纪录。
美联储 Z.1 / FRED 系列 BOGZ1FL153064486Q：2026Q2，家庭与非营利组织「直接+间接持有的公司股票」占金融资产比重到了约 48.23%，上一季约 44.66%。口径覆盖直接持股，以及经寿险、私人养老金、政府退休金、共同基金等渠道的间接权益敞口。@KobeissiLetter 今天把这组数推上了热议。
我的判断：这不是一句「到顶了快跑」能概括的。占比抬升，很大程度上是价格上涨推高存量市值，外加家庭资产组合持续向权益倾斜；历史均值大约只有两成出头，现在接近翻倍。美股作为家庭财富主引擎，韧性还在被写进资产负债表。
但结构性刺点也在：二级市场的高配，不等于全民平均收益。二级来源常引用——约 87% 的权益财富集中在最富有的约 10% 家庭。所以更准确的读法是：财富效应高度集中，波动传导也会更偏「头部持有者」。
值得盯的是：下一季 Z.1 会不会回吐；以及利率路径变化时，家庭会不会从权益再回流现金/债券。数字本身是库存快照，不是交易信号。
不构成投资建议。