O cenário do “adiamento” ficou bem mais difícil para o Fed.

As folhas de pagamento de agosto adicionaram 162.000 empregos, enquanto o desemprego permaneceu em 4,1%. Agora, o CPI adicionou outra camada: a inflação geral subiu 0,4% mês a mês e 3,4% ano a ano, enquanto o CPI subjacente avançou 0,3%, mais quente do que os 0,2% esperados.

Minha leitura? Um aumento da taxa em setembro agora parece mais provável do que uma pausa. Isso pode manter a pressão sobre ações de alta avaliação e elevar o risco de juros reais, mas ouro é mais complicado: taxas mais altas são um vento contra, enquanto a inflação e a incerteza geopolítica ainda podem sustentar a demanda por refúgio.

Não estou correndo atrás do primeiro sinal. Estou observando os rendimentos, o dólar e a reação do ouro antes de assumir uma posição. Para mim, paciência importa mais do que adivinhar a próxima decisão do Fed. Esta leitura do CPI pode determinar se “mais alto por mais tempo” vira “mais alto de novo”.

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