Por que um aumento da taxa de juros pelo Fed pode, na verdade, ser positivo para o mercado?
E se este aumento de juros acabar abrindo a próxima etapa de um mercado em alta?
De acordo com os dados da ferramenta de observação do Fed da CME, a probabilidade de alta de juros precificada pelo mercado disparou significativamente, subindo de 59% uma semana antes para 87% na sexta-feira. Dado que o relatório de inflação desta semana mostrou que os preços continuam acima da meta de 2% do Fed, essa mudança também faz sentido. Além disso, o preço do petróleo subiu 9% nesta semana, e a pressão inflacionária parece improvável de arrefecer no curto prazo. Somado ao forte relatório de emprego de agosto que vimos na semana anterior, os motivos para o aumento de juros parecem já bem claros.
Mas qual seria exatamente o impacto de um aumento de 25 pontos-base?
A verdade é que as taxas já estão subindo: o rendimento dos Treasuries de 10 anos disparou de 4,4% no fim de junho para perto de 5% agora; o rendimento de 2 anos também subiu praticamente a mesma magnitude. Na quinta-feira, o rendimento dos Treasuries de 30 anos fechou em 5,36%, atingindo o maior nível desde junho de 2004.
No fim dos anos 90 também houve situação parecida: na época, quando o rendimento dos Treasuries de 30 anos subiu 2% e o Fed aumentou mais de 1%, a Nasdaq ainda assim ficou em festa. Acredita-se que o mercado acionário vá reagir com força após qualquer correção, como aconteceu no período das bolhas da internet e, mais recentemente, em outros momentos semelhantes. Portanto, se voltar a surgir uma tendência de queda, os compradores podem entrar em massa.
E taxas de curto prazo um pouco mais altas, naturalmente, não vão assustá-los. Especialmente se o aumento de juros conseguir estabilizar as taxas do longo prazo no mercado de títulos — o que torna esse cenário bem provável.
Neste momento, um aumento de juros indicará que o presidente do Fed, Kevin Wosch, de fato está levando a sério o combate à inflação. Em vez disso, se Wosch jurar que a alta inflação será coisa do passado e, ainda assim, evitar aumentar juros; isso evitaria prejudicar a credibilidade do Fed! Seguindo essa lógica, o aumento de juros para títulos longos e ações, na verdade, acaba se tornando um evento mais favorável.
Mas, no contexto atual, um aumento de juros que o mercado já precificou amplamente e que realmente é necessário pode, paradoxalmente, fortalecer a estabilidade do mercado: acalmar as preocupações com uma inflação fora de controle e fazer com que o mercado volte sua atenção para o que realmente importa — a onda de construção impulsionada pela IA e o banquete de lucros que ela continua a gerar. Quanto mais os investidores focarem essa linha principal, melhor tende a ser o desempenho do mercado.
$SPCXB
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Continuo comprando de forma recorrente (aportar) em $SPCX, $GOOGL,
E se este aumento de juros acabar abrindo a próxima etapa de um mercado em alta?
De acordo com os dados da ferramenta de observação do Fed da CME, a probabilidade de alta de juros precificada pelo mercado disparou significativamente, subindo de 59% uma semana antes para 87% na sexta-feira. Dado que o relatório de inflação desta semana mostrou que os preços continuam acima da meta de 2% do Fed, essa mudança também faz sentido. Além disso, o preço do petróleo subiu 9% nesta semana, e a pressão inflacionária parece improvável de arrefecer no curto prazo. Somado ao forte relatório de emprego de agosto que vimos na semana anterior, os motivos para o aumento de juros parecem já bem claros.
Mas qual seria exatamente o impacto de um aumento de 25 pontos-base?
A verdade é que as taxas já estão subindo: o rendimento dos Treasuries de 10 anos disparou de 4,4% no fim de junho para perto de 5% agora; o rendimento de 2 anos também subiu praticamente a mesma magnitude. Na quinta-feira, o rendimento dos Treasuries de 30 anos fechou em 5,36%, atingindo o maior nível desde junho de 2004.
No fim dos anos 90 também houve situação parecida: na época, quando o rendimento dos Treasuries de 30 anos subiu 2% e o Fed aumentou mais de 1%, a Nasdaq ainda assim ficou em festa. Acredita-se que o mercado acionário vá reagir com força após qualquer correção, como aconteceu no período das bolhas da internet e, mais recentemente, em outros momentos semelhantes. Portanto, se voltar a surgir uma tendência de queda, os compradores podem entrar em massa.
E taxas de curto prazo um pouco mais altas, naturalmente, não vão assustá-los. Especialmente se o aumento de juros conseguir estabilizar as taxas do longo prazo no mercado de títulos — o que torna esse cenário bem provável.
Neste momento, um aumento de juros indicará que o presidente do Fed, Kevin Wosch, de fato está levando a sério o combate à inflação. Em vez disso, se Wosch jurar que a alta inflação será coisa do passado e, ainda assim, evitar aumentar juros; isso evitaria prejudicar a credibilidade do Fed! Seguindo essa lógica, o aumento de juros para títulos longos e ações, na verdade, acaba se tornando um evento mais favorável.
Mas, no contexto atual, um aumento de juros que o mercado já precificou amplamente e que realmente é necessário pode, paradoxalmente, fortalecer a estabilidade do mercado: acalmar as preocupações com uma inflação fora de controle e fazer com que o mercado volte sua atenção para o que realmente importa — a onda de construção impulsionada pela IA e o banquete de lucros que ela continua a gerar. Quanto mais os investidores focarem essa linha principal, melhor tende a ser o desempenho do mercado.
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