中国 AI 芯片"四小龙"最后一家上市了。9 月 10 日,燧原科技登陆上海市场,首日暴涨 206%,散户认购一度超过可售份额的 6000 倍,火爆程度可见一斑。腾讯是它的重要股东,这家公司也被视为国产替代英伟达叙事里的关键角色。回看另外三家:摩尔线程首日涨超 400%,MetaX 接近 700%,壁仞涨 76%,四小龙首日无一例外大涨,上市后多数仍保持高位——市场押注的是中国 AI 算力的国产替代空间。数据也摆着:IDC 统计 2025 年 $NVDAB 仍占中国 AI 加速器市场近 60% 份额,替代空间巨大,但对手的领先优势同样明显。燧原首日翻两倍,已把"国产替代"的乐观预期打得很满,接下来真正决定股价的是下一代芯片能否按时量产、云厂商订单能否跟上。上市只是起点,量产才是大考。