A alta do BTC para US$ 79 mil não significa que o risco de novos aumentos de juros foi eliminado
Esse repique não é suficiente para comprovar que os riscos macroeconômicos foram afastados e, muito menos, para tratar a “inflação mais aquecida” como um fator favorável ao BTC. Para quem detém moedas, uma correção de preço no curto prazo e um ambiente de taxas de juros mais frouxo são duas coisas diferentes.
Em 11 de setembro, foi divulgado que o CPI dos EUA em agosto subiu 3,4% na comparação anual; o CPI core, excluindo alimentos e energia, teve alta de 0,3% na base mensal. Segundo a Cointelegraph, com o CPI core na variação mensal acima das expectativas do mercado (acima de 0,2%), o BTC caiu logo após os dados e, em seguida, voltou a ficar perto de US$ 79 mil. Isso é o desempenho intradiário do dia, não é uma cotação em tempo real de hoje.
Por que, com os dados mais “quentes”, o preço ainda consegue subir? O mercado compara o resultado real com as expectativas prévias, e não opera de forma mecânica no estilo “inflação alta, então cai”. Nesta vez, o CPI total ficou mais ou menos em linha com o esperado, mas o aumento mensal do core foi mais alto; os dois sinais não apontam na mesma direção. O repique mostra que não dá para julgar a direção olhando apenas um número, mas também não prova que as instituições estejam comprando de forma contínua. Ou é recomposição de posição (short covering) por parte dos vendidos, ou é uma nova alocação; com as informações atuais, não dá para distinguir.
Taxas de juros mais altas elevam o custo de financiamento e também tornam o dinheiro em caixa e os títulos do Tesouro dos EUA mais atraentes; essa pressão não será automaticamente compensada por uma alta pontual. Além disso, as expectativas de aumento de juros não são uma decisão de política já tomada, e muito menos significam que o BTC necessariamente cairá.
Na próxima semana, vou primeiro observar as entradas e saídas líquidas dos ETFs nos dias com novas negociações e, depois, confirmar as decisões da reunião do FOMC de 15 e 16 de setembro, as orientações subsequentes e as taxas dos Treasuries após a reunião. No fim de semana, o preço das moedas se move; não dá para usar dados antigos de ETF como se fossem compras novas.
Se a pressão de política e de rendimentos aliviar, e, em seguida, os ETFs continuarem com entradas líquidas, então aumento a expectativa de continuidade do repique; se, após a reunião, os rendimentos continuarem subindo e os ETFs passarem a ter saídas líquidas, eu reduzo a expectativa. Agora não é adequado apenas com base nesse salto intradiário aumentar o nível de alavancagem.
#比特币 #美国通胀 #Reserva Federal dos EUA
Esse repique não é suficiente para comprovar que os riscos macroeconômicos foram afastados e, muito menos, para tratar a “inflação mais aquecida” como um fator favorável ao BTC. Para quem detém moedas, uma correção de preço no curto prazo e um ambiente de taxas de juros mais frouxo são duas coisas diferentes.
Em 11 de setembro, foi divulgado que o CPI dos EUA em agosto subiu 3,4% na comparação anual; o CPI core, excluindo alimentos e energia, teve alta de 0,3% na base mensal. Segundo a Cointelegraph, com o CPI core na variação mensal acima das expectativas do mercado (acima de 0,2%), o BTC caiu logo após os dados e, em seguida, voltou a ficar perto de US$ 79 mil. Isso é o desempenho intradiário do dia, não é uma cotação em tempo real de hoje.
Por que, com os dados mais “quentes”, o preço ainda consegue subir? O mercado compara o resultado real com as expectativas prévias, e não opera de forma mecânica no estilo “inflação alta, então cai”. Nesta vez, o CPI total ficou mais ou menos em linha com o esperado, mas o aumento mensal do core foi mais alto; os dois sinais não apontam na mesma direção. O repique mostra que não dá para julgar a direção olhando apenas um número, mas também não prova que as instituições estejam comprando de forma contínua. Ou é recomposição de posição (short covering) por parte dos vendidos, ou é uma nova alocação; com as informações atuais, não dá para distinguir.
Taxas de juros mais altas elevam o custo de financiamento e também tornam o dinheiro em caixa e os títulos do Tesouro dos EUA mais atraentes; essa pressão não será automaticamente compensada por uma alta pontual. Além disso, as expectativas de aumento de juros não são uma decisão de política já tomada, e muito menos significam que o BTC necessariamente cairá.
Na próxima semana, vou primeiro observar as entradas e saídas líquidas dos ETFs nos dias com novas negociações e, depois, confirmar as decisões da reunião do FOMC de 15 e 16 de setembro, as orientações subsequentes e as taxas dos Treasuries após a reunião. No fim de semana, o preço das moedas se move; não dá para usar dados antigos de ETF como se fossem compras novas.
Se a pressão de política e de rendimentos aliviar, e, em seguida, os ETFs continuarem com entradas líquidas, então aumento a expectativa de continuidade do repique; se, após a reunião, os rendimentos continuarem subindo e os ETFs passarem a ter saídas líquidas, eu reduzo a expectativa. Agora não é adequado apenas com base nesse salto intradiário aumentar o nível de alavancagem.
#比特币 #美国通胀 #Reserva Federal dos EUA