【O CPI corresponde ao esperado, mas não arrefece a aposta por cortes nas taxas】

O CPI dos EUA de agosto foi divulgado na noite de 11 de setembro: alta de 3,4% em relação ao ano anterior e 0,4% em relação ao mês anterior, em linha com a expectativa do mercado; o CPI subjacente desacelerou para 2,4% na comparação anual, também em linha com o esperado, mas o número de variação mensal do núcleo veio ligeiramente acima do previsto. Esses dados, que não surpreendem nem desapontam, poderiam inicialmente servir para reduzir a probabilidade de um aumento de taxa na reunião do FOMC em 16 de setembro; no entanto, acabaram devolvendo as cartas para o próprio Fed decidir — os dados não forneceram motivos para cortes, nem derrubaram a lógica de altas. Após a divulgação$BTC , no curto prazo o preço chegou a cair abaixo de 76.500 dólares, mas depois se recuperou e passou a consolidar na faixa de 77.500~78.000 dólares; $ETH simultaneamente, os preços oscilaram perto de 2.500 dólares, refletindo mais um sinal de “vende-se o suficiente/boas notícias após o mau” do que uma liquidação por pânico.

【Contagem regressiva do FOMC: posições dos dirigentes divididas, probabilidade de alta de juros ainda aumenta】

A ferramenta CME FedWatch mostra em 11 de setembro que as chances de um aumento de 1 alta (para 3,75%~4,00%) na reunião do FOMC em 16 de setembro chegaram a 69,3%, acima dos 66% no fim de agosto. A probabilidade subiu principalmente porque a fala do presidente do Fed, Warsh, no Jackson Hole foi interpretada pelo mercado como uma postura mais hawkish (mais dura), trazendo novamente a alta de juros para o centro do debate em setembro; porém, o governador Waller e o presidente do Fed de Nova York, Williams, se manifestaram publicamente ao mesmo tempo, dizendo que a alta de juros “ainda não está definida”. Isso indica que, de fato, há divergências dentro do comitê, e não um consenso hawkish unânime. Na prática, a declaração após a reunião de 16 de setembro e o resumo das projeções econômicas divulgadas em conjunto (gráfico em pontos do SEP) têm ainda mais chances de trazer surpresas do que em reuniões anteriores.

【Bitcoin preso na barreira de 80 mil dólares, recursos migram para o mainstream】

8,0~8,2 mil dólares é a faixa de pressão que o mercado em geral está observando (indicada pela QCP Capital). Análises mais cautelosas consideram 83 mil dólares como a barreira-chave. A dominância do bitcoin se mantém perto de 58%, em um patamar elevado, refletindo que, quando a incerteza macroeconômica desta fase se intensifica, os recursos tendem a se concentrar no bitcoin — que oferece a melhor liquidez — em vez de se dispersar para as altcoins. Esse é um sinal típico de “aversão ao risco, mas sem abandonar as criptos”. O diretor de investimentos líquidos da Finality Capital, David Grider, acredita que, uma vez definido o resultado do FOMC, independentemente de haver aumento de juros ou não, tanto o bitcoin quanto o amplo mercado de ações podem ter uma recuperação entre o fim de setembro e o início de outubro. Porém, essa visão parte do pressuposto de que os resultados da reunião ficarão claros — não é uma trajetória que dá para confirmar agora.

【Pontos a observar na sequência】

A partir das 14h de 16 de setembro (horário de Nova York), a declaração do FOMC e a coletiva de imprensa são a maior variável única nestas duas semanas — não se trata apenas da escolha entre aumentar juros ou não; o quadro em pontos divulgado ao mesmo tempo vai revelar a inclinação geral do comitê para as próximas reuniões. O impacto na precificação do mercado pode ser ainda maior do que a própria decisão desta vez. Antes disso, o fato de o CPI ter ficado em linha com o esperado, mas não ter mudado as apostas por alta de juros, já mostra que o mercado agora tolera “más notícias” em grau menor do que há alguns meses.