Existem também diferentes tipos de tomadores que usam empréstimos de criptomoedas, incluindo comerciantes de varejo, investidores institucionais e empresas.
A rápida adoção de bitcoin e criptomoedas como uma classe de ativos desbloqueia várias oportunidades para investidores. Uma dessas oportunidades envolve usar esses ativos digitais como garantia para empréstimos diretamente vinculados ao seu valor subjacente.
Empréstimos de bitcoin e criptomoedas dão aos investidores acesso a dinheiro para atender às suas necessidades imediatas, tudo isso enquanto retêm qualquer potencial de alta nas criptomoedas que eles detêm. No entanto, esses empréstimos não são isentos de risco, como evidenciado pelos bilhões de dólares perdidos por investidores de criptomoedas em 2022 ao emprestar ativos para plataformas de empréstimos de criptomoedas.
Este artigo desmistifica o conceito de bitcoin e empréstimos cripto. Os leitores aprenderão os benefícios e riscos dos empréstimos cripto, as opções disponíveis e respostas para perguntas frequentes sobre empréstimos cripto. Primeiro, abordamos alguns motivos comuns pelos quais os investidores podem considerar obter um empréstimo cripto.
Por que obter um empréstimo criptográfico
Um empréstimo lastreado em criptomoeda é desejável por vários motivos. O mais óbvio é que ele dá aos investidores acesso a dinheiro sem liquidar seu portfólio de criptomoedas. Indivíduos podem tomar empréstimos contra suas criptomoedas para financiar grandes despesas, como pagar hipotecas ou comprar um carro.
Outros podem obter um empréstimo de criptomoeda para alavancar sua posição e adquirir mais criptoativos. Em um exemplo típico, um investidor pode usar 20% de seu portfólio de cripto para tomar emprestado dólares americanos e gastar o valor emprestado na compra de mais criptomoedas.
O cenário ideal é que a mudança valha a pena, e o investidor pode gastar os ganhos realizados no pagamento do empréstimo inicial e reter o restante como lucros. No entanto, eles também podem incorrer em perdas se o valor do(s) ativo(s) colateral(ais) cair substancialmente durante a duração do empréstimo.
Um empréstimo cripto permite que investidores acessem uma linha de crédito sem gastar capital. Não é de se surpreender então que vários produtos centralizados e descentralizados com ofertas de empréstimos cripto tenham atraído uma base de usuários significativa para esses empréstimos.
Tipos de empréstimos criptográficos
Produtos de empréstimo de criptomoeda podem vir em diferentes estruturas e usar diversos modelos para gerar lucro para a entidade emissora. Eles podem ser classificados em duas categorias amplas: empréstimos de criptomoeda centralizados e descentralizados.
Empréstimos de financiamento centralizado (CeFi): Os empréstimos CeFi, como o nome sugere, são oferecidos por entidades centralizadas. Uma característica significativa é que os investidores abrem mão de sua propriedade colateral depositando ativos suportados na plataforma. Em troca, eles recebem uma linha de crédito e podem tomar dinheiro emprestado contra seu capital.
Uma grande desvantagem de usar uma plataforma de empréstimo CeFi é que os clientes têm pouca visibilidade sobre como o credor usa os ativos depositados. Os usuários devem confiar que a plataforma implementa os melhores padrões de segurança e gerenciamento de risco para garantir que eles possam sacar seu capital quando quiserem.
Empréstimos de finanças descentralizadas (DeFi): Os empréstimos DeFi diferem fundamentalmente dos empréstimos CeFi porque nenhum terceiro gerencia as garantias depositadas. Em vez disso, os fundos são armazenados em contratos inteligentes autônomos projetados para gerenciar operações como reunir ativos de usuários, geração de rendimento e liquidação.
Os empréstimos DeFi são desejáveis devido à sua transparência e porque os protocolos subjacentes são códigos de computador que não podem ser facilmente manipulados quando construídos corretamente. Os empréstimos também são amplamente supercolateralizados, garantindo que haja risco mínimo de inadimplência. O protocolo liquida automaticamente as posições dos usuários quando elas caem abaixo do limite definido.
No entanto, plataformas de empréstimo DeFi apresentam riscos únicos. Os usuários devem entender e avaliar esses riscos antes de usar uma plataforma de empréstimo de bitcoin ou cripto.
Riscos de empréstimos criptográficos
Os riscos associados a empréstimos cripto são diversos. Por exemplo, usuários em potencial podem considerar o valor fundamental do ativo colateral, como a empresa gera os juros que paga aos clientes, requisitos colaterais e riscos tecnológicos.
Risco de token: O principal risco de tomar um empréstimo de criptomoeda é a volatilidade da maioria dos ativos digitais. O risco se torna mais profundo se o token subjacente não tiver valor fundamental e continuar em tendência de baixa por um tempo relativamente longo. Um investidor que usa esses tokens pode enfrentar liquidação se desenvolvimentos negativos, como uma exploração de segurança ou tempo de inatividade da rede, levarem a um rápido declínio no valor do ativo colateral. O Bitcoin (BTC) é considerado o token mais seguro, com o ether (ETH) sendo o próximo melhor ativo colateral. A curva de risco se torna significativamente maior, com outros ativos criptográficos tendo maior potencial de queda no caso de uma liquidação do mercado.
Risco de contraparte: Muitas plataformas de empréstimos cripto, especialmente serviços centralizados, assumem risco de contraparte significativo para gerar rendimento para os clientes. Essas empresas normalmente emprestam os ativos dos clientes para fundos de hedge, quants e traders de alto volume, investidores institucionais e, em alguns casos, outros investidores comuns que buscam uma linha de crédito lastreada em criptomoedas.
No entanto, os registros mostram que essa exposição da contraparte arrisca fundos do usuário. O recente colapso de plataformas de empréstimos como BlockFi, Celsius e Genesis revela que essas plataformas podem rehipotecar fundos do usuário. Rehipotecar é quando a entidade que facilita os empréstimos usa garantias postadas para suas necessidades. Além disso, todo o sistema de empréstimos é conectado principalmente, pois a empresa pode emprestar ativos para seus investidores ou outras entidades sem as garantias necessárias.
Encontrar uma plataforma com o menor risco de contraparte deve ser uma prioridade para qualquer um que queira fazer um empréstimo contra criptomoedas. Idealmente, plataformas que não oferecem produtos geradores de juros apresentam risco mínimo. Os credores que só aceitam Bitcoin e adotam soluções de multiassinatura ou armazenamento a frio também são relativamente mais seguros, pois absorvem o ethos de segurança e autocustódia. Os tomadores de empréstimo desfrutam de mais paz de espírito sabendo que os fundos não podem ser rehipotecados pelo credor e não são armazenados pelo credor em uma bolsa de terceiros, onde ainda são suscetíveis a tal rehipotecação, apesar das alegações do credor. Os credores que oferecem taxas de juros baixas provavelmente estão rehipotecando fundos de clientes, portanto, tome cuidado para não escolher um provedor de empréstimo, pois é mais barato.
Risco técnico: empréstimos cripto introduzem riscos técnicos, que geralmente não estão presentes em bancos tradicionais. A forma mais básica de risco é a irreversibilidade das transações de blockchain. Em um exemplo clássico, os desenvolvedores do protocolo DeFi OptiFi baseado em Solana bloquearam erroneamente US$ 661 mil em ativos enquanto tentavam destruir um contrato inteligente.
Outros riscos tecnológicos incluem roubo de chave privada, exploits de contrato inteligente e manipulação de oráculo de preço. Esses resultados estão mais intimamente associados a plataformas de empréstimo DeFi. No entanto, credores centralizados não são imunes, pois participam ativamente do DeFi para gerar receita.
Chamada de Margem: Os investidores correm o risco de perder suas garantias se não conseguirem gerenciar sua posição ativamente, e ela cair abaixo de uma relação empréstimo-valor (LTV) aceitável. Considere um exemplo em que um investidor deposita US$ 1.000 em BTC para tomar emprestado US$ 500 a um LTV de 80%. Isso significa que o usuário receberia uma chamada de margem se o saldo de sua garantia caísse para cerca de 80% do valor emprestado. Em nosso exemplo, a garantia do usuário será vendida para cobrir o empréstimo se o valor da garantia cair para US$ 600.
A maioria das plataformas declarou claramente as taxas de LTV e emitiria uma chamada de margem para o usuário depositar mais ativos se sua posição estiver em risco de liquidação. A natureza volátil do mercado de criptomoedas significa que os usuários devem responder rapidamente às chamadas de margem ou perder suas garantias. Os investidores podem priorizar o uso de plataformas de empréstimo de criptomoedas que enviam alertas de preço automatizados se a taxa de LTV estiver em perigo de ser violada. Estar financeiramente preparado e capaz de depositar garantias a qualquer hora do dia ou da noite também é essencial.
Risco de falha de pagamento: empréstimos cripto fixos incluem um cronograma de pagamento predeterminado para tomadores. A falha em manter os pagamentos em dia pode resultar em encargos adicionais ou liquidação de garantias.
Empréstimos flexíveis permitem que os usuários paguem seus empréstimos a qualquer momento. Ainda assim, os usuários podem ter dificuldades para pagar empréstimos se incorrerem em perdas substanciais em seus investimentos ou enfrentarem desafios financeiros na vida real. Tais resultados podem levar a perdas permanentes que poderiam ser evitadas ao não ter exposição a empréstimos cripto.
Prós vs. contras
Contratar um empréstimo contra garantia cripto apresenta inúmeros benefícios aos investidores. Ao mesmo tempo, pode apresentar desvantagens únicas que os investidores devem entender antes de seguir esse caminho.
Prós
Liquidez Instantânea: Os investidores podem atender às suas demandas imediatas de dinheiro ou liquidez sem perder qualquer potencial de vantagem em seu investimento em cripto. Esta opção é útil, especialmente durante emergências ou financiamento de grandes compras.
Investimento alavancado: Eles também podem aumentar sua exposição a um determinado ativo(s) e, assim, maximizar os lucros em seu portfólio. Por exemplo, um investidor pode gastar o valor emprestado para comprar mais criptomoeda esperando que o mercado ganhe substancialmente. Um resultado positivo significa mais lucros, pois eles podem vender uma parte de seu portfólio para pagar o empréstimo.
Benefícios fiscais: Os investidores evitam dores de cabeça fiscais quando escolhem tomar emprestado contra cripto em vez de vendê-lo para contabilizar lucros ou perdas. Na maioria das jurisdições, esses empréstimos não são considerados eventos tributáveis, permitindo assim que os investidores tenham a opção de manter seus criptoativos pelo tempo que quiserem.
Contras
Ausência de autocustódia: A maioria das plataformas de empréstimos centralizadas exige que os usuários abram mão da custódia de seus ativos. Essa abordagem significa maiores riscos de contraparte e até mesmo a possibilidade de perder fundos permanentemente se a plataforma administrar mal os fundos dos usuários ou entrar com pedido de falência.
Perdas amplificadas: A natureza volátil do mercado de criptomoedas significa que os usuários enfrentam perdas substanciais se a decisão de comprar mais ativos usando garantias de criptomoedas sair pela culatra. Eles podem perder a maior parte de suas garantias e perder completamente qualquer retorno sobre o investimento.
Restrições regulatórias: Essa desvantagem se aplica principalmente a empréstimos cripto por meio de protocolos DeFi. Como essas plataformas são normalmente administradas por organizações autônomas descentralizadas (DAOs), os investidores não podem iniciar procedimentos legais se perderem ativos depositados. Limitações semelhantes também enfrentam empréstimos cripto iniciados com empresas offshore operadas por entidades obscuras.
Empréstimos lastreados em Bitcoin
Empréstimos lastreados em Bitcoin permitem que os usuários aproveitem o valor colateral do Bitcoin para tomar emprestado moedas fiduciárias ou estáveis. Esta é uma das maneiras mais seguras para os usuários obterem um empréstimo criptográfico, já que o BTC pode ser menos volátil do que outros ativos criptográficos e oferece acesso ao limite LTV mais alto (perdendo apenas para as stablecoins). Muitas plataformas CeFi e DeFi oferecem suporte a empréstimos lastreados em Bitcoin. Elas também tendem a implementar práticas de custódia e segurança que se alinham com o ethos dos detentores de Bitcoin. As opções mais nativas do Bitcoin são produtos de empréstimo construídos em redes bitcoin de camada 2, como Liquid ou Stacks. Tais aplicativos dependem inerentemente da rede Bitcoin para segurança e oferecem um grau de acesso autocustodial aos Bitcoiners.
Exemplos de empréstimos lastreados em Bitcoin
Verify 21 – Verify 21 é uma plataforma de empréstimo centralizada somente para Bitcoin, onde os Bitcoiners podem tomar empréstimos contra seus BTC sem se preocupar com o risco de rehipoteca. O Verify 21 não tem recurso de tokenomics, o que geralmente leva ao aumento da volatilidade no valor dos ativos do cliente e cria novos vetores de risco para a plataforma.
O Verify 21 usa a popular solução de armazenamento a frio de nível institucional BitGo. Os usuários desistem da autocustódia para acessar a linha de crédito do Verify 21, mas podem contar com um esquema de prova de reservas on-chain para confirmar que os ativos são mantidos 1:1 pelo custodiante.
Sovryn – Sovryn é um protocolo descentralizado de empréstimos e financiamentos construído na sidechain do bitcoin Rootstock (RSK). A plataforma permite que os usuários acessem empréstimos lastreados em bitcoin convertendo seu BTC em RBTC (uma versão indexada do bitcoin no RSK).
Os usuários depositam RBTC para tomar emprestado o stablecoin ZUSD do protocolo, que eles podem converter para fiat para atender às suas necessidades de liquidez. Como os protocolos não custodiais lidam com o processo de originação e pagamento do empréstimo, não há requisitos KYC, e os tomadores desfrutam de acesso autocustodial com a Sovryn.
Hodl Hodl – Hodl Hodl é um protocolo de empréstimo peer-to-peer construído na solução de bitcoin de camada 2 Liquid Network. Os usuários podem tomar emprestado contra BTC na plataforma selecionando de uma lista de ofertas abertas configuradas por credores ou configurando novas solicitações de empréstimo com seus parâmetros desejados.
Hodl Hodl permite acesso autocustodial completo ao bloquear a garantia depositada em um contrato multisig. O mutuário pode acessar seu depósito de BTC cumprindo os termos do empréstimo, enquanto o contrato multisig transferirá facilmente a garantia para o credor se o mutuário não atingir os termos de pagamento. Os usuários do Hodl Hodl podem fazer empréstimos usando as stablecoins mais populares, embora os mutuários devam fazer os reembolsos no ativo colateral.
Nosso guia aprofundado sobre os melhores empréstimos de bitcoin fornece informações sobre plataformas de empréstimos somente de bitcoin e como os investidores podem escolher entre as opções disponíveis. Leitores que consideram tomar um empréstimo de bitcoin geralmente acham as informações contidas úteis.
Empréstimos com garantia de criptomoedas
Empréstimos lastreados em criptomoedas são extremamente populares e envolvem investidores tomando dinheiro/stablecoins emprestados usando criptomoedas (além do BTC) como garantia. A popularidade dos empréstimos lastreados em criptomoedas não diminui sua natureza de alto risco. Além da volatilidade inerentemente aumentada das altcoins, os usuários incorrem em riscos técnicos e de contraparte ao tomar empréstimos lastreados em criptomoedas.
Exemplos:
Aave – Aave é o maior protocolo de empréstimo descentralizado em termos de valor bloqueado e representa uma escolha popular dentro do ecossistema DeFi. Aave é implantado em 11 redes diferentes e oferece o mesmo serviço de permitir que os usuários tomem emprestado contra suas criptomoedas ou ganhem um rendimento em ativos depositados. A plataforma suporta uma ampla gama de ativos e inclui seu token nativo AAVE, dando acesso a recompensas ganhas pelo protocolo Aave.
Nexo – A Nexo é uma plataforma de empréstimos centralizada que está no ar desde 2018. Como uma das poucas sobreviventes do recente inverno criptográfico, a Nexo consolidou sua posição como uma das principais participantes ao autorizar estritamente apenas linhas de empréstimos supercolateralizadas para clientes de varejo e institucionais.
A Nexo lista vários ativos e apresenta um token NEXO nativo que dá aos usuários acesso a taxas de juros mais baixas em empréstimos e um rendimento maior em ativos depositados. Os tomadores podem pagar seus empréstimos a qualquer momento se mantiverem um LTV saudável em seus ativos colaterais.
Compound Finance – Compound Finance é o segundo maior protocolo de empréstimo DeFi para acessar empréstimos lastreados em criptomoedas. Compound é nativo do Ethereum, suporta uma ampla gama de ativos e apresenta o token COMP nativo para governança e distribuição de recompensas de protocolo.
Como a maioria dos protocolos DeFi, o Compound teve sua cota de problemas de segurança, incluindo um erro de US$ 102 milhões em 2021. O risco baseado em tecnologia é um dos muitos motivos pelos quais os investidores devem fazer a devida diligência antes de obter um empréstimo de criptomoeda.
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