Quanto mais olho para este relatório do CPI, menos eu o vejo como uma simples história de “a inflação voltou”. O que importa para mim é o que está acontecendo por baixo do título, especialmente ao comparar com o que aconteceu antes.
O CPI subiu 0,4% em agosto, com o preço da gasolina avançando 3,9%. Isso claramente importa, mas eu não construiria toda a minha visão sobre o Fed baseada em petróleo. Já vimos antes como a energia pode mover a inflação rapidamente e depois se inverter. A parte que acho mais interessante é o CPI core (núcleo). Ele também subiu 0,3% no mês, enquanto a inflação core anual permaneceu em 2,4%
É aqui que meu raciocínio muda. O CPI inclui alimentos e energia, enquanto o CPI core os remove. Então, se apenas a gasolina tivesse empurrado o CPI para cima, eu ficaria mais confortável chamando o movimento de temporário. Mas quando a inflação core também está avançando, eu vejo um sinal diferente. O Fed já aprendeu com o período pós-pandemia que a inflação pode cair, parecer sob controle e então voltar a se tornar persistente novamente
Ao olhar para trás, a inflação caiu significativamente ao longo de 2023 e 2024, mas o caminho não foi reto. O Fed começou a cortar as taxas em setembro de 2024 depois de manter a política restritiva, mostrando quão rapidamente seu foco pode mudar quando inflação e emprego se movem em conjunto.
Agora eu olho para o mercado de trabalho. Os EUA adicionaram 162.000 empregos em agosto e o desemprego permaneceu em 4,1%. Isso é importante porque o Fed não está analisando a inflação de forma isolada.
Então, para mim, a pergunta real não é “O CPI está alto?”. É se essa inflação está se tornando persistente enquanto o emprego ainda dá ao Fed espaço para manter a política restritiva. Essa combinação me faz pender mais para um aumento do que para um corte, mas não porque eu ache que a economia esteja superaquecendo. Eu vejo mais como uma resposta a uma inflação que pode estar se mostrando mais difícil de eliminar completamente.
Minha visão: eu me inclino por um aumento, mas eu não trataria um único relatório de CPI como evidência suficiente por si só. Eu observaria se a inflação core, os serviços e o componente de moradia continuarão subindo, e se o mercado de trabalho permanecerá firme. Se esses sinais mudarem,
#CPIWatch
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O CPI subiu 0,4% em agosto, com o preço da gasolina avançando 3,9%. Isso claramente importa, mas eu não construiria toda a minha visão sobre o Fed baseada em petróleo. Já vimos antes como a energia pode mover a inflação rapidamente e depois se inverter. A parte que acho mais interessante é o CPI core (núcleo). Ele também subiu 0,3% no mês, enquanto a inflação core anual permaneceu em 2,4%
É aqui que meu raciocínio muda. O CPI inclui alimentos e energia, enquanto o CPI core os remove. Então, se apenas a gasolina tivesse empurrado o CPI para cima, eu ficaria mais confortável chamando o movimento de temporário. Mas quando a inflação core também está avançando, eu vejo um sinal diferente. O Fed já aprendeu com o período pós-pandemia que a inflação pode cair, parecer sob controle e então voltar a se tornar persistente novamente
Ao olhar para trás, a inflação caiu significativamente ao longo de 2023 e 2024, mas o caminho não foi reto. O Fed começou a cortar as taxas em setembro de 2024 depois de manter a política restritiva, mostrando quão rapidamente seu foco pode mudar quando inflação e emprego se movem em conjunto.
Agora eu olho para o mercado de trabalho. Os EUA adicionaram 162.000 empregos em agosto e o desemprego permaneceu em 4,1%. Isso é importante porque o Fed não está analisando a inflação de forma isolada.
Então, para mim, a pergunta real não é “O CPI está alto?”. É se essa inflação está se tornando persistente enquanto o emprego ainda dá ao Fed espaço para manter a política restritiva. Essa combinação me faz pender mais para um aumento do que para um corte, mas não porque eu ache que a economia esteja superaquecendo. Eu vejo mais como uma resposta a uma inflação que pode estar se mostrando mais difícil de eliminar completamente.
Minha visão: eu me inclino por um aumento, mas eu não trataria um único relatório de CPI como evidência suficiente por si só. Eu observaria se a inflação core, os serviços e o componente de moradia continuarão subindo, e se o mercado de trabalho permanecerá firme. Se esses sinais mudarem,
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