A inflação principal se mantém em 3,4%

Os dados mais recentes de inflação dos EUA, divulgados pelo Bureau of Labor Statistics em 11 de setembro de 2026, mostraram que os preços ao consumidor subiram 3,4% na comparação anual em agosto, ficando exatamente em linha com as expectativas do mercado. O relatório do CPI de agosto de 2026 mostrou a inflação principal em 3,4% na comparação anual, o que continua acima da meta de 2% do Fed e afeta as expectativas sobre a taxa de juros.

A leitura mensal de núcleo, que exclui os preços voláteis de alimentos e energia, ficou em 0,3%, acima da previsão consensual de 0,2%. O núcleo do CPI em 0,3% ou mais poderia levar o Fed a elevar as taxas, enquanto uma leitura mais amena de 0,2% pode reabrir espaço para as ações. A leitura de núcleo acima do esperado é vista como um sinal crítico para os formuladores de política econômica às vésperas da reunião do Federal Reserve de 15 a 16 de setembro.

Probabilidade de alta de juros da Fed dispara para 80%

A leitura do núcleo mais forte deslocou de forma acentuada as expectativas do mercado a favor de um aumento da taxa este mês. Agora, o mercado está a precificar cerca de 80% de probabilidade de que a Fed aumente as taxas na sua próxima reunião. Os estrategistas do Brown Brothers Harriman destacam que a divulgação do CPI de agosto é "o principal fator que vai determinar a decisão de taxa da Fed em 16 de setembro", argumentando que "um CPI quente praticamente sela um aumento em setembro."

Os preços do petróleo bruto subindo acima de US$ 100 por barril reacenderam as preocupações com a inflação, enquanto a economia dos EUA gerou 162.000 empregos no mês passado, superando as previsões e aliviando algumas preocupações de que outra alta de juros possa prejudicar o mercado de trabalho. Juntos, esses fatores deram à Fed margem para agir.

O governador da Fed, Christopher Waller, apresentou uma função de reação condicional, explicando que se prefere uma taxa de política estável se a inflação de agosto mostrar progresso contínuo, mas que até uma surpresa positiva moderada poderia desencadear um "pequeno ajuste" para cima. Waller reiterou que a inflação continua "significativamente elevada" e que pode não ser necessário muito aceleração para justificar uma alta.

A Fed mira uma inflação de 2% no longo prazo, medida pelo índice de preços do PCE em vez do CPI. Com o CPI headline ainda a 140 pontos-base acima dessa meta e o ritmo do núcleo a ganhar tração numa base mensal, a pressão sobre os decisores para agir está a aumentar antes da decisão da próxima semana.

Fontes:
FXStreet: Dados do CPI dos EUA e perspetiva sobre decisão de juros de setembro da Fed
CNBC: Os preços no atacado subiram 0,4% em agosto, como esperado
IndexBox: Prévia do CPI de agosto antes da decisão sobre alta de juros da Fed em setembro