O próximo grande movimento pode estar mais perto do que parece.

As folhas de pagamento não agrícolas vieram mais fortes do que o esperado, o que mantém a pressão sobre o Fed. Agora, o CPI é o verdadeiro teste. Um dado de inflação mais quente do que o esperado poderia reacender os receios de alta de juros e elevar os rendimentos, criando um cenário de baixa para as ações e potencialmente fortalecendo o dólar.

Mas, se o CPI arrefecer, o mercado pode rapidamente mudar para uma postura de “pausa” do Fed e uma narrativa de juros mais brandos. Isso seria uma história diferente para os ativos de risco, enquanto o ouro também poderia atrair um novo interesse dependendo da reação dos juros reais.

Pessoalmente, estou acompanhando o CPI mais do que os manchetes. Empregos fortes por si só não garantem um aumento. Os dados de inflação precisam confirmar que o Fed ainda precisa permanecer agressivo.

Então a pergunta real é: o CPI vai validar a narrativa mais dura do Fed, ou vai disparar uma recuperação aliviada em vários mercados?

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