#美国10年期美债收益率创2023年10月来新高
👉 长端利率顶到高位，群里聊影响
As taxas dos Treasuries dos EUA de 10 anos atingiram o nível mais alto desde outubro de 2023 📈
Quando as taxas de longo prazo sobem, isso geralmente significa que o mercado está reprecificando inflação e riscos fiscais; desta vez, há mais de um fator por trás.
Primeiro, veja o que há de diferente desta vez. No passado, a alta das taxas era, em grande parte, causada pelo adiamento das expectativas de cortes de juros. Desta vez, somou-se um fator fiscal: a pressão de oferta de títulos do Tesouro foi colocada na mesa. Para os compradores de longo prazo aceitarem prazos cada vez mais longos, eles exigem uma compensação ainda maior.
O que realmente vale observar são os spreads por prazo. O longo sobe mais rápido do que o curto, e a curva fica mais inclinada. Esse formato é uma pressão para a avaliação de ações, e pesa ainda mais sobre empresas de tecnologia, cujos fluxos de caixa são mais tardios; com a taxa de desconto subindo, os lucros futuros também encolhem.
Para as criptomoedas, a taxa real é o custo de oportunidade de manter um ativo que não gera rendimento. Quando as taxas de 10 anos sobem, o Bitcoin sofre pressão no curto prazo. Olhando o histórico, é justamente o período entre o pico das taxas e logo depois que costuma ser a faixa mais confortável para ele.
Você acha que este ciclo de alta vai primeiro esmagar o mercado de ações ou primeiro pressionar o Bitcoin? O curto prazo vai afrouxar primeiro, ou o longo ainda precisa subir mais? Comente aí.
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Primeiro, veja o que há de diferente desta vez. No passado, a alta das taxas era, em grande parte, causada pelo adiamento das expectativas de cortes de juros. Desta vez, somou-se um fator fiscal: a pressão de oferta de títulos do Tesouro foi colocada na mesa. Para os compradores de longo prazo aceitarem prazos cada vez mais longos, eles exigem uma compensação ainda maior.
O que realmente vale observar são os spreads por prazo. O longo sobe mais rápido do que o curto, e a curva fica mais inclinada. Esse formato é uma pressão para a avaliação de ações, e pesa ainda mais sobre empresas de tecnologia, cujos fluxos de caixa são mais tardios; com a taxa de desconto subindo, os lucros futuros também encolhem.
Para as criptomoedas, a taxa real é o custo de oportunidade de manter um ativo que não gera rendimento. Quando as taxas de 10 anos sobem, o Bitcoin sofre pressão no curto prazo. Olhando o histórico, é justamente o período entre o pico das taxas e logo depois que costuma ser a faixa mais confortável para ele.
Você acha que este ciclo de alta vai primeiro esmagar o mercado de ações ou primeiro pressionar o Bitcoin? O curto prazo vai afrouxar primeiro, ou o longo ainda precisa subir mais? Comente aí.