Algo tem estado a incomodar-me desde a impressão do PPI de ontem, e não acho que as pessoas estejam a falar o suficiente sobre isso.
Os preços de produção subiram 5,4% em termos anuais. Quente. Mas os preços ao consumidor deverão ficar mais perto de 3,4%. Essa diferença é a verdadeira história por trás do título do CPI de hoje.
Pense no que esse spread significa de facto. As empresas estão a assumir custos de insumos mais altos e ainda não os estão a repassar aos clientes. Isso não é a economia a arrefecer — são as margens a ficarem silenciosamente mais apertadas. Parece desinflacionário à primeira vista, por isso os ativos de risco talvez celebrem uma leitura suave do CPI hoje.
Mas margens comprimidas não ficam em silêncio para sempre. Ou os preços vão acompanhando mais tarde este ano, ou os resultados levam o golpe primeiro. Nenhum dos dois é realmente positivo a longo prazo; apenas são positivos num calendário diferente.
Então, enquanto toda a gente está a observar o número principal hoje, eu estou a ver se essa leitura parece mais absorção ou o início do repasse de custos (pass-through). Essa diferença diz-te mais sobre para onde o BTC vai no Q4 do que o próprio número alguma vez dirá.
#CPIWatch
$牛来
$RAYSOL $LSK
Os preços de produção subiram 5,4% em termos anuais. Quente. Mas os preços ao consumidor deverão ficar mais perto de 3,4%. Essa diferença é a verdadeira história por trás do título do CPI de hoje.
Pense no que esse spread significa de facto. As empresas estão a assumir custos de insumos mais altos e ainda não os estão a repassar aos clientes. Isso não é a economia a arrefecer — são as margens a ficarem silenciosamente mais apertadas. Parece desinflacionário à primeira vista, por isso os ativos de risco talvez celebrem uma leitura suave do CPI hoje.
Mas margens comprimidas não ficam em silêncio para sempre. Ou os preços vão acompanhando mais tarde este ano, ou os resultados levam o golpe primeiro. Nenhum dos dois é realmente positivo a longo prazo; apenas são positivos num calendário diferente.
Então, enquanto toda a gente está a observar o número principal hoje, eu estou a ver se essa leitura parece mais absorção ou o início do repasse de custos (pass-through). Essa diferença diz-te mais sobre para onde o BTC vai no Q4 do que o próprio número alguma vez dirá.
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