#CPI数据来袭能否触发9月加息 Este tema central agora não é se o “IPC (CPI) vai ficar alto”, mas sim: até que nível o CPI fica alto e se conseguirá transformar uma alta de juros do Fed em setembro de “possível alta” para “alta com grande probabilidade”.
Então o CPI consegue desencadear o aumento de juros em setembro?
Atualmente, o mercado já precificou a alta de juros em setembro muito alto: pela leitura da CME, a probabilidade de alta de 25 bps em setembro é de cerca de 70%, com base em:
1. Emprego (Payrolls) forte
2. PPI relativamente aquecido
3. Alta do preço do petróleo, com pressão inflacionária de insumos voltando
4. Funcionários do Fed como o presidente Waller/Woosh e outros são muito sensíveis ao retorno da inflação
A expectativa de consenso do mercado para o CPI dos EUA de agosto (hoje à noite) é mais ou menos:
CPI geral, variação anual: 3,4%
CPI central, variação anual: 2,4%
CPI geral, variação mensal: 0,4%
CPI central, variação mensal: 0,2%
Três cenários:
1. CPI claramente acima das expectativas (CPI central mensal ≥0,3%, forte transmissão de serviços/aluguel/salários)
→ A alta de juros em setembro deixa de ser “negócio probabilístico” e vira “cenário-base”
→ O dólar e os rendimentos dos Treasuries de curto prazo continuam disparando; ativos de risco caem primeiro
2. De acordo com as expectativas (geral quente, núcleo morno, CPI central mensal de 0,2%)
→ O mais difícil/mais confuso
→ O mercado vai “cavar detalhes”: é tudo por causa da energia? Há disseminação nos serviços centrais?
→ Setembro talvez não veja alta de juros, mas a declaração tende mais hawkish, e a narrativa de “higher for longer” continua
3. CPI mais frio (CPI central mensal de 0,1% ou menos)
→ Recuo na expectativa de alta de juros
→ Bolsa dos EUA, BTC e ETH reagem com alta, mas o preço do petróleo não cai; a alta também pode ser derrubada facilmente
Minha visão: um CPI de apenas um mês pode não “acionar” uma alta de juros, mas ele vai determinar se o Fed terá alguma justificativa para aumentar. Se a inflação central também estiver quente, sobe em setembro; se apenas o CPI geral estiver sendo empurrado para cima pelo petróleo e o núcleo estiver bem, o Fed tende a “falar em alta, mas não mexer na mão”.$BTC $ETH
Então o CPI consegue desencadear o aumento de juros em setembro?
Atualmente, o mercado já precificou a alta de juros em setembro muito alto: pela leitura da CME, a probabilidade de alta de 25 bps em setembro é de cerca de 70%, com base em:
1. Emprego (Payrolls) forte
2. PPI relativamente aquecido
3. Alta do preço do petróleo, com pressão inflacionária de insumos voltando
4. Funcionários do Fed como o presidente Waller/Woosh e outros são muito sensíveis ao retorno da inflação
A expectativa de consenso do mercado para o CPI dos EUA de agosto (hoje à noite) é mais ou menos:
CPI geral, variação anual: 3,4%
CPI central, variação anual: 2,4%
CPI geral, variação mensal: 0,4%
CPI central, variação mensal: 0,2%
Três cenários:
1. CPI claramente acima das expectativas (CPI central mensal ≥0,3%, forte transmissão de serviços/aluguel/salários)
→ A alta de juros em setembro deixa de ser “negócio probabilístico” e vira “cenário-base”
→ O dólar e os rendimentos dos Treasuries de curto prazo continuam disparando; ativos de risco caem primeiro
2. De acordo com as expectativas (geral quente, núcleo morno, CPI central mensal de 0,2%)
→ O mais difícil/mais confuso
→ O mercado vai “cavar detalhes”: é tudo por causa da energia? Há disseminação nos serviços centrais?
→ Setembro talvez não veja alta de juros, mas a declaração tende mais hawkish, e a narrativa de “higher for longer” continua
3. CPI mais frio (CPI central mensal de 0,1% ou menos)
→ Recuo na expectativa de alta de juros
→ Bolsa dos EUA, BTC e ETH reagem com alta, mas o preço do petróleo não cai; a alta também pode ser derrubada facilmente
Minha visão: um CPI de apenas um mês pode não “acionar” uma alta de juros, mas ele vai determinar se o Fed terá alguma justificativa para aumentar. Se a inflação central também estiver quente, sobe em setembro; se apenas o CPI geral estiver sendo empurrado para cima pelo petróleo e o núcleo estiver bem, o Fed tende a “falar em alta, mas não mexer na mão”.$BTC $ETH