Sexta-feira chegou — logo vamos receber um ótimo fim de semana!
Dessa vez, a recompra de dívida longa do Bessent teve um limite de 6 bilhões (de unidades), parece que não foi totalmente utilizada; o Ministério das Finanças aceitou, na prática, cerca de 51,9 bilhões em valor nominal.
O mercado acha que a postura não foi suficientemente firme; em termos operacionais, parece mais que algumas ofertas não estavam adequadas, por isso não se atingiu o valor total. As taxas dos Treasuries ainda permanecem em patamar elevado.
A operação mira o prazo de 10 a 20 anos; depois, ainda haverá mais ações. Se, mais adiante, o limite vai aumentar e quanto de fato será recompra, depende do que será divulgado na ocasião, porque isso não é fixo.
Hoje à noite será divulgado o CPI. O mercado está ansioso: é o último dado da semana.
Muita gente tem curiosidade: por que o núcleo do CPI exclui a parcela de energia, mas o mercado está sempre dizendo que a energia está impulsionando a inflação? O CPI geral inclui energia — e a mídia costuma assumir que o que está sendo mencionado é o CPI geral.
O petróleo bruto não entra diretamente no núcleo do CPI, mas se transmite indiretamente pelo lado dos custos, pressionando os preços para cima.
O núcleo do CPI exclui o petróleo apenas para filtrar variações de curto prazo; não dá para ignorar que ele continua sendo um custo-base de energia para a sociedade.
Portanto, focar no núcleo do CPI está correto, mas é preciso ver se o CPI geral está “vazando” para o núcleo.
Se eu tivesse que julgar os dados de hoje à noite, acho que a probabilidade de viés baixista é maior.
Afinal, ontem o PPI veio mais alto; não foi um estouro, mas o preço do petróleo acima de 100 também está aí — não dá para ignorar.
Vamos ser mais específicos:
Núcleo, para a variação mensal, chegou a 0,3% — esse é o que realmente é mais agressivo,
Núcleo 0,2%, e o CPI geral foi elevado pela energia: dados neutros, mas o sentimento pode continuar apertado,
Núcleo 0,1% — aí existe mais espaço para um suspiro de alívio.
Então, mesmo que o número divulgado não seja uma notícia ruim, o mercado provavelmente ainda vai se preocupar. Isso é uma questão de sentimento.
Agora, o que vale mais a pena observar não é só o dado em si, mas sim como as partes envolvidas vão acalmar o mercado caso o CPI venha realmente acima do esperado.
Porque, recentemente, Bessent disse que após o fim da guerra no Oriente Médio o preço do petróleo cairia de forma bem clara, e até mencionou algo como 40–50 dólares!
Na prática, porém, o preço rompeu primeiro a marca de 100 dólares.
O discurso tenta pressionar para baixo o petróleo, mas o preço seguiu para o outro lado. Essa diferença o mercado não vai simplesmente ignorar.
Resumindo meu ponto de vista: depois do PPI de ontem, o mercado elevou a expectativa de alta de juros em setembro em 9 meses (ou: para setembro). No momento, o quadro é: preço do petróleo acima de 100 e as taxas dos Treasuries ainda em patamar alto. Se o núcleo do CPI de hoje à noite vier acima do esperado, a expectativa de alta de juros em setembro provavelmente vai subir mais uma faixa. #Dados_do_CPI_chegam:_podem_disparar_a_alta_de_juros_em_setembro
Dessa vez, a recompra de dívida longa do Bessent teve um limite de 6 bilhões (de unidades), parece que não foi totalmente utilizada; o Ministério das Finanças aceitou, na prática, cerca de 51,9 bilhões em valor nominal.
O mercado acha que a postura não foi suficientemente firme; em termos operacionais, parece mais que algumas ofertas não estavam adequadas, por isso não se atingiu o valor total. As taxas dos Treasuries ainda permanecem em patamar elevado.
A operação mira o prazo de 10 a 20 anos; depois, ainda haverá mais ações. Se, mais adiante, o limite vai aumentar e quanto de fato será recompra, depende do que será divulgado na ocasião, porque isso não é fixo.
Hoje à noite será divulgado o CPI. O mercado está ansioso: é o último dado da semana.
Muita gente tem curiosidade: por que o núcleo do CPI exclui a parcela de energia, mas o mercado está sempre dizendo que a energia está impulsionando a inflação? O CPI geral inclui energia — e a mídia costuma assumir que o que está sendo mencionado é o CPI geral.
O petróleo bruto não entra diretamente no núcleo do CPI, mas se transmite indiretamente pelo lado dos custos, pressionando os preços para cima.
O núcleo do CPI exclui o petróleo apenas para filtrar variações de curto prazo; não dá para ignorar que ele continua sendo um custo-base de energia para a sociedade.
Portanto, focar no núcleo do CPI está correto, mas é preciso ver se o CPI geral está “vazando” para o núcleo.
Se eu tivesse que julgar os dados de hoje à noite, acho que a probabilidade de viés baixista é maior.
Afinal, ontem o PPI veio mais alto; não foi um estouro, mas o preço do petróleo acima de 100 também está aí — não dá para ignorar.
Vamos ser mais específicos:
Núcleo, para a variação mensal, chegou a 0,3% — esse é o que realmente é mais agressivo,
Núcleo 0,2%, e o CPI geral foi elevado pela energia: dados neutros, mas o sentimento pode continuar apertado,
Núcleo 0,1% — aí existe mais espaço para um suspiro de alívio.
Então, mesmo que o número divulgado não seja uma notícia ruim, o mercado provavelmente ainda vai se preocupar. Isso é uma questão de sentimento.
Agora, o que vale mais a pena observar não é só o dado em si, mas sim como as partes envolvidas vão acalmar o mercado caso o CPI venha realmente acima do esperado.
Porque, recentemente, Bessent disse que após o fim da guerra no Oriente Médio o preço do petróleo cairia de forma bem clara, e até mencionou algo como 40–50 dólares!
Na prática, porém, o preço rompeu primeiro a marca de 100 dólares.
O discurso tenta pressionar para baixo o petróleo, mas o preço seguiu para o outro lado. Essa diferença o mercado não vai simplesmente ignorar.
Resumindo meu ponto de vista: depois do PPI de ontem, o mercado elevou a expectativa de alta de juros em setembro em 9 meses (ou: para setembro). No momento, o quadro é: preço do petróleo acima de 100 e as taxas dos Treasuries ainda em patamar alto. Se o núcleo do CPI de hoje à noite vier acima do esperado, a expectativa de alta de juros em setembro provavelmente vai subir mais uma faixa. #Dados_do_CPI_chegam:_podem_disparar_a_alta_de_juros_em_setembro
