A secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, fez hoje uma declaração mais recente sobre o funcionamento do mercado de títulos do Tesouro dos EUA, destacando principalmente a excelente eficiência de funcionamento do mercado de Treasuries. Ela revelou que, nas operações de recompra (repo) do dia, os investidores não solicitaram um prêmio de prazo adicional para os Treasuries da parte longa da curva. Isso ocorreu porque o Tesouro segue rigorosamente o princípio de precificação razoável; portanto, o volume efetivo de recompra não atingiu o nível máximo mencionado anteriormente.
Do ponto de vista da liquidez macro e do order book micro, essa declaração transmite um sinal bastante positivo. O fato de o repo não ter atingido o limite não se deve à falta de demanda do mercado, e sim ao controle ativo de custos por parte do Tesouro. A ausência de solicitação de prêmio excedente por parte dos investidores indica que o mecanismo de precificação dos Treasuries da parte longa está muito estável. As preocupações anteriores do mercado com compressão de liquidez e desequilíbrio entre oferta e demanda dos títulos parecem claramente exageradas.
No campo técnico, o prêmio de prazo na curva de rendimentos dos Treasuries permaneceu estável, o que alivia diretamente a pressão de alta sobre as taxas dos Treasuries com vencimento de 10 anos ou mais. Isso ajuda a construir um topo temporário para a taxa de referência em patamares elevados, reduzindo a capacidade de valorização do índice do dólar. Assim, abre-se um excelente espaço para uma recuperação de valuation dos ativos de risco, enquanto a correlação tradicional entre classes de ativos volta a ressoar na direção favorável ao apetite por risco.
Para o mercado de criptomoedas, a redução da pressão de liquidez nos Treasuries da parte longa constitui o principal catalisador altista. À medida que as expectativas de alta da taxa livre de risco se moderam, o ambiente global de liquidez deve permanecer abundante, com recursos retornando gradualmente aos ativos de risco com maior beta. Se $BTC mantiver a zona-chave de suporte técnico, espera-se que, posteriormente, seja possível iniciar uma nova rodada de cenário de rompimento impulsionada pela estabilização da liquidez macro. #美债 #宏观经济 #liquidez
Do ponto de vista da liquidez macro e do order book micro, essa declaração transmite um sinal bastante positivo. O fato de o repo não ter atingido o limite não se deve à falta de demanda do mercado, e sim ao controle ativo de custos por parte do Tesouro. A ausência de solicitação de prêmio excedente por parte dos investidores indica que o mecanismo de precificação dos Treasuries da parte longa está muito estável. As preocupações anteriores do mercado com compressão de liquidez e desequilíbrio entre oferta e demanda dos títulos parecem claramente exageradas.
No campo técnico, o prêmio de prazo na curva de rendimentos dos Treasuries permaneceu estável, o que alivia diretamente a pressão de alta sobre as taxas dos Treasuries com vencimento de 10 anos ou mais. Isso ajuda a construir um topo temporário para a taxa de referência em patamares elevados, reduzindo a capacidade de valorização do índice do dólar. Assim, abre-se um excelente espaço para uma recuperação de valuation dos ativos de risco, enquanto a correlação tradicional entre classes de ativos volta a ressoar na direção favorável ao apetite por risco.
Para o mercado de criptomoedas, a redução da pressão de liquidez nos Treasuries da parte longa constitui o principal catalisador altista. À medida que as expectativas de alta da taxa livre de risco se moderam, o ambiente global de liquidez deve permanecer abundante, com recursos retornando gradualmente aos ativos de risco com maior beta. Se $BTC mantiver a zona-chave de suporte técnico, espera-se que, posteriormente, seja possível iniciar uma nova rodada de cenário de rompimento impulsionada pela estabilização da liquidez macro. #美债 #宏观经济 #liquidez