O cofundador da Zora, Dee Goens, anunciou na quarta-feira que assumiu a posição de diretor executivo da rede social onchain, no lugar de Jacob Horne. A nomeação de Goens chega em um momento desafiador para a Zora, já que o negócio de suas moedas do criador caiu significativamente desde o seu pico em 2025.
O léxico da Zora pode confundir as pessoas. O token $ZORA, que é o token nativo da plataforma, é diferente das Zora Coins, que são a atividade do protocolo acompanhada pela DefiLlama, além das Creator Coins e Post Coins, que são os tokens utilizados pelos usuários para negociar. O token $ZORA é usado para pagar recompensas e adicionar liquidez ao projeto, mas não dá aos detentores quaisquer direitos de governança nem de propriedade.
Essa diferença é importante. A recuperação da Zora depende de sua capacidade de fazer as pessoas voltarem a negociar as Creator e Post Coins, enquanto oferece um incentivo claro para que os detentores de $ZORA promovam a expansão da Zora. Essa tarefa fará parte do papel de Goens, pois ele terá de provar que a atenção baseada em tokens pode criar atividade de negociação de longo prazo, gerar boa renda para os criadores e fortalecer o vínculo entre o negócio da Zora e seu token nativo.
De um trimestre de US$ 5,6 milhões para uma fração disso
Os números ilustram o alcance das dificuldades enfrentadas. As métricas de ZORA Coins da DefiLlama apontam para uma receita de US$ 5,64 milhões para o protocolo no terceiro trimestre de 2025. Porém, ela caiu para US$ 3,06 milhões no último trimestre do mesmo ano, para US$ 279.810 no primeiro trimestre do ano seguinte e para US$ 106.540 no segundo trimestre — uma queda de quase 98,1% em relação às receitas do terceiro trimestre anteriormente citadas. Até agora, o valor atual para o terceiro trimestre do ano é de US$ 46.810, embora o trimestre ainda não tenha terminado.
Queda de 98% na receita trimestral de Zora Coins do pico do 3T de 2025 para o 2T de 2026
A atividade recente parece muito fraca em comparação. A DefiLlama informa as taxas dos últimos 30 dias em US$ 14.971, a receita do protocolo em US$ 6.165 e o volume da DEX em US$ 551.284. As taxas acumuladas somam US$ 10,43 milhões, e o volume total da DEX fica em torno de US$ 399,47 milhões.
Por que o impulso parou
A abordagem inicial da Zora foi usar tokens tanto para os criadores quanto para o trabalho deles. Creator Coins representavam indivíduos, enquanto Post Coins representavam seus posts. De acordo com um estudo de caso da 0x sobre a Zora, as Creator Coins estavam associadas a $ZORA, e as Post Coins estavam associadas à moeda do criador.
A distribuição teve um grande impacto durante o boom de 2025. Assim que a Coinbase adotou a Zora no feed do Base App, a criação diária de tokens subiu significativamente, passando de 6.000 no início de julho para quase 50.000 no fim do mês, segundo a 0x. Depois, sua Swap API conseguiu concluir transações no valor de US$ 59 milhões, em um total de 352.000 negociações, com a ajuda das moedas da Zora.
O sucesso, no entanto, foi menos evidente este ano. Como reportado pela Cryptopolitan em fevereiro, o Base App estava encerrando seu programa de Creator Rewards, além do feed social alimentado pela Farcaster, e mudando o foco para negociação, apesar de ter gasto mais de US$ 450.000 em Creator Rewards para mais de 17.000 criadores.
Uma aposta em pareamento e alcance multichain
Agora, Goens está tentando impulsionar a Zora para uma infraestrutura de negociação mais ampla. “A combinação de negociação em pares e negociação social criará novas ondas de adoção para cripto”, ele escreveu no X, acrescentando que “a Zora está aqui para ajudar a crescer a torta”.
De fato, o produto deu um passo nessa direção. Custom Pairs permite que os criadores escolham com qual ativo a moeda será pareada. Isso pode ser ETH, USDC, tokens de ações da Robinhood ou tokens de Solana no caso do Base, da Robinhood Chain e da Solana. Os pares cobram 1% de taxas de negociação, com 0,70% indo para o criador. Trend Coins cobram 0,01%. A atualização de agosto da Zora adicionou suporte para a Robinhood Chain e depósitos nativos de Solana, além de contribuir com gás para swaps nas três cadeias.
O que Goens precisa provar
A questão dos tokens está se tornando cada vez mais difícil de ignorar. Embora Goens tenha mencionado recompras ou recompensas entre seus objetivos para alinhar o negócio mais de perto com os detentores de $ZORA, ele ainda não revelou o valor, a fonte, o cronograma ou o mecanismo do financiamento. Isso é significativo porque, no momento, os detentores de $ZORA não têm qualquer direito legal às receitas geradas pelo protocolo ou pelos ativos do seu tesouro.
Entretanto, o teste real é a longevidade. A Galaxy Research apontou que novos mercados de tokens tendem a ser muito concentrados e a atrair atenção apenas por um período curto de tempo, gerando explosões de liquidez em vez de atividade de longo prazo.
Assim, a Zora vai precisar de algo mais do que apenas mais um ciclo viral. O maior desafio de Goens é saber se a receita trimestral vai crescer e, se vai crescer, se isso acontece graças a negociações multichain contínuas e não ao salto pontual na distribuição.
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