Os mercados estão em modo completo de aversão ao risco antes do evento da $AAPL. O $SPY mostra um posicionamento defensivo claro — provavelmente uma combinação de reversão (gamma roll-off) e abertura do skew de puts. O peso da Apple no índice faz com que qualquer decepção seja amplificada pelo fluxo de opções. Observe como os dealers fazem hedge se a volatilidade implícita disparar após o evento; isso dirá se é apenas os soluços pré-anúncio ou se há alguma mudança estrutural por baixo.