Acho que as pessoas estão se concentrando na parte errada dos números mais recentes dos ETFs de Bitcoin.
Não é apenas que US$ 1,01B entraram em ETFs de Bitcoin à vista nos EUA ao longo de três dias de negociação.
É quem teve que vender o BTC do outro lado.
Só em 3 de setembro, por exemplo, as entradas nos ETFs chegaram a US$ 730,8M.
A cerca de US$ 78K–79K por BTC, isso representa aproximadamente 13.000 BTC em demanda.
E aqui fica o interessante.
A oferta de detentores de longo prazo subiu para cerca de 16,5M BTC.
Isso está perto de 79% da oferta eventual de 21M do Bitcoin.
Mas eu não acho que o ponto principal deva ser:
“79% do BTC está travado, então a oferta está acabando.”
Isso é simplista demais.
Detentores de longo prazo podem vender.
O número que eu estou observando é a rapidez com que eles distribuem quando surge uma nova demanda.
Porque se os ETFs continuarem absorvendo bilhões enquanto os detentores de longo prazo continuarem parados com suas moedas, o mercado não precisa de uma grande escassez de oferta para subir.
Basta que a nova demanda cresça mais rápido do que os vendedores dispostos.
Essa é a parte escondida dessa configuração.
E há outro lado.
Se o BTC continuar pressionando para cima, esses detentores de longo prazo de repente terão um incentivo muito maior para realizar lucros.
Então eu estou observando três coisas agora:
• Fluxos de ETF — esse estouro de US$ 1B vai continuar?
• Distribuição de LTH — os detentores mais antigos estão realmente vendendo diante dessa demanda?
• Reação do preço — o BTC consegue romper a faixa de US$ 82,8K sem um aumento importante da pressão vendedora?
Se a demanda por ETF continuar forte e a venda dos LTH permanecer controlada, o Bitcoin pode se tornar cada vez mais sensível a mudanças relativamente pequenas na demanda.
Mas se os detentores antigos começarem a distribuir de forma agressiva, essa narrativa de “aperto de oferta” pode desaparecer muito rapidamente.
Por isso estou observando o vendedor, não apenas o comprador.
$BTC
Não é apenas que US$ 1,01B entraram em ETFs de Bitcoin à vista nos EUA ao longo de três dias de negociação.
É quem teve que vender o BTC do outro lado.
Só em 3 de setembro, por exemplo, as entradas nos ETFs chegaram a US$ 730,8M.
A cerca de US$ 78K–79K por BTC, isso representa aproximadamente 13.000 BTC em demanda.
E aqui fica o interessante.
A oferta de detentores de longo prazo subiu para cerca de 16,5M BTC.
Isso está perto de 79% da oferta eventual de 21M do Bitcoin.
Mas eu não acho que o ponto principal deva ser:
“79% do BTC está travado, então a oferta está acabando.”
Isso é simplista demais.
Detentores de longo prazo podem vender.
O número que eu estou observando é a rapidez com que eles distribuem quando surge uma nova demanda.
Porque se os ETFs continuarem absorvendo bilhões enquanto os detentores de longo prazo continuarem parados com suas moedas, o mercado não precisa de uma grande escassez de oferta para subir.
Basta que a nova demanda cresça mais rápido do que os vendedores dispostos.
Essa é a parte escondida dessa configuração.
E há outro lado.
Se o BTC continuar pressionando para cima, esses detentores de longo prazo de repente terão um incentivo muito maior para realizar lucros.
Então eu estou observando três coisas agora:
• Fluxos de ETF — esse estouro de US$ 1B vai continuar?
• Distribuição de LTH — os detentores mais antigos estão realmente vendendo diante dessa demanda?
• Reação do preço — o BTC consegue romper a faixa de US$ 82,8K sem um aumento importante da pressão vendedora?
Se a demanda por ETF continuar forte e a venda dos LTH permanecer controlada, o Bitcoin pode se tornar cada vez mais sensível a mudanças relativamente pequenas na demanda.
Mas se os detentores antigos começarem a distribuir de forma agressiva, essa narrativa de “aperto de oferta” pode desaparecer muito rapidamente.
Por isso estou observando o vendedor, não apenas o comprador.
$BTC
