A memecoin LAPTOP do recém-lançado Hunter Biden sofreu uma queda extraordinária logo após começar a ser negociada na quarta-feira, com o token caindo cerca de 98% em relação ao preço inicial cotado, à medida que a liquidez era escassa e produzia volatilidade extrema.
O LAPTOP foi lançado em 9 de setembro na Base, a rede Ethereum Layer 2 incubada pela Coinbase. Biden descreveu o token como uma forma de recuperar a controvérsia do laptop que o acompanhou por anos, enquadrando o projeto em “resiliência, redenção e recuperação”.
Mas a primeira reação do mercado foi qualquer coisa, menos estável.
O LAPTOP supostamente abriu perto de US$ 200 antes de despencar para cerca de US$ 4,36 dentro da primeira hora, uma queda de aproximadamente 97,8%. A cotação inicial sugeriu brevemente uma avaliação enorme, mas a falta de liquidez profunda torna esse número altamente enganoso.
A avaliação inicial de US$ 200 bilhões do LAPTOP não era o que parecia
O LAPTOP tem uma oferta total de 1 bilhão de tokens, segundo a tokenomics publicada do projeto. O projeto afirma que 35% dessa oferta é liberado no momento da geração do token, enquanto o restante fica disponível ao longo de um período de 36 meses.
Com um preço cotado próximo de US$ 200, multiplicar esse preço pela oferta total de 1 bilhão de tokens gera uma avaliação totalmente diluída teórica que se aproxima de US$ 200 bilhões.
Depois que o LAPTOP desabou para cerca de US$ 4–5, esse número caiu para aproximadamente US$ 4–5 bilhões.
ISTO É INSANO A memecoin do Hunter Biden, $LAPTOP, caiu 98% em minutos após seu lançamento. Supostamente seria para compensar os perdedores do $TRUMP pic.twitter.com/j7UtLBtc55
— Ash Crypto (@AshCrypto) 9 de setembro de 2026
Nenhum dos números deve ser confundido com a quantia de capital que foi de fato investida no token.
A liquidez informada foi minúscula em comparação com essas avaliações teóricas. Observadores on-chain apontaram apenas cerca de US$ 83.000 em liquidez de USDC no pool oficial da Aerodrome e aproximadamente US$ 380.000 em USDC em um pool da Uniswap por volta do início do período de negociação.
Isso importa enormemente.
Com liquidez baixa, operações relativamente pequenas podem mover drasticamente o preço cotado de um token. Portanto, algumas operações em US$ 200 podem criar uma avaliação teórica que chama atenção na manchete, sem que algo remotamente próximo de US$ 200 bilhões entre de fato no mercado.
A mesma cautela se aplica ao FDV de vários bilhões de dólares do token após a queda.
A Wintermute recebe 2,5 milhões de tokens LAPTOP
Adicionando mais uma camada ao lançamento caótico, observadores on-chain relataram que a Wintermute recebeu 2,5 milhões de tokens LAPTOP de um endereço multisig ligado ao projeto.
A transferência parece estar relacionada a atividades de market-making, e não a uma alocação comum por parte de um investidor. Uma reportagem baseada em monitoramento on-chain também identificou alocações de 15,5 milhões de LAPTOP para a GSR Markets e 5 milhões para a G20, o que potencialmente coloca a alocação combinada de market-making em 23 milhões de tokens, ou 2,3% da oferta total.
As alegações de que a Wintermute está simplesmente “despejando” os tokens precisam de mais cautela.
A Wintermute recebeu 2,5M de $LAPTOP da equipe do Laptop Token e agora está despejando isso on-chain. Até agora, a Wintermute já vendeu 466.255 $LAPTOP ($2,08M) a um preço médio de $4,47.https://t.co/Dhh7ZfDOuu pic.twitter.com/At9EgpLVSf
— Lookonchain (@lookonchain) 9 de setembro de 2026
Transferências on-chain para exchanges ou vendas por um market maker não representam necessariamente uma aposta direcional contra o ativo. Market makers rotineiramente compram e vendem inventário entre diferentes plataformas para fornecer liquidez e gerenciar exposição.
Uma análise on-chain em circulação afirma que a Wintermute vendeu 466.255 LAPTOP por aproximadamente US$ 2,08 milhões, a um preço médio perto de US$ 4,47. Se for preciso, essa atividade representaria menos de um quinto da alocação de 2,5 milhões de tokens que ela recebeu.
Sem informações mais completas sobre o acordo da Wintermute com o projeto LAPTOP, suas coberturas (hedges) e sua atividade em outros mercados, apenas essas vendas não comprovam que a Wintermute está encerrando toda a sua posição.
O LAPTOP deveria devolver algo aos perdedores do TRUMP
Um dos aspectos mais incomuns do LAPTOP é sua conexão com a memecoin TRUMP de Donald Trump.
Biden criticou abertamente o TRUMP e disse que parte da oferta do LAPTOP seria distribuída a pessoas que perderam dinheiro negociando o token do presidente.
De acordo com a estrutura do projeto, 20% da oferta de 1 bilhão de tokens do LAPTOP fica reservado para airdrops da comunidade, incluindo detentores elegíveis de TRUMP e assinantes do Substack de Biden. Outro 30% vai para os founders sob condições de lockup e vesting, enquanto 30% está ligado a um mecanismo de previsão.
Portanto, a ideia não era literalmente reembolsar cada detentor do TRUMP por suas perdas dólar por dólar. Em vez disso, carteiras qualificadas selecionadas deveriam receber tokens LAPTOP.
O próprio Biden alertou os compradores antes do lançamento para não presumirem que ele ou os outros participantes do projeto fariam o token valorizar.
Esse aviso se tornou especialmente relevante quase imediatamente depois que as negociações foram abertas.
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