A história dos “bancos de moedas” da Metaplanet: por que de repente virou uma história de diluição de ações?
A Metaplanet tinha originalmente uma reserva de opções para executivos de cerca de 46 milhões de ações; conforme a empresa foi emitindo novas rodadas de capital para comprar BTC, o potencial de escala expandiu para cerca de 319 milhões de ações. Na segunda-feira desta semana, a ação caiu 17% e o mercado começou a recalcular: a cada BTC adicional, será que há um aumento simultâneo no valor por ação?
O ponto-chave aqui não é apenas a remuneração dos executivos, mas os limites do modelo de “empresa de reserva de bitcoin”:
Primeiro, o crescimento de BTC trazido pelas emissões consegue superar a diluição por ação;
Segundo, a reserva de opções, que flutua com base no capital totalmente diluído, alinha incentivos e interesses dos acionistas;
Terceiro, o prêmio que o mercado concede a esse tipo de empresa depende do número de BTC, ou depende de um maior teor de BTC por ação.
Se a empresa continuar expandindo a reserva de BTC, mas os indicadores por ação forem diluídos, o prêmio das ações pode desaparecer primeiro. Por outro lado, se o BTC por ação continuar crescendo de forma sustentável, o mercado também pode tratar esta controvérsia como uma desvalorização de governança, e não como uma quebra da lógica de ativos.
Você acha que, para esse tipo de “empresa-carteira de bitcoin”, o que mais deve ser observado é o total da posição mantida ou a posição por ação?
$BTC #比特币 #Metaplanet #加密市场
A Metaplanet tinha originalmente uma reserva de opções para executivos de cerca de 46 milhões de ações; conforme a empresa foi emitindo novas rodadas de capital para comprar BTC, o potencial de escala expandiu para cerca de 319 milhões de ações. Na segunda-feira desta semana, a ação caiu 17% e o mercado começou a recalcular: a cada BTC adicional, será que há um aumento simultâneo no valor por ação?
O ponto-chave aqui não é apenas a remuneração dos executivos, mas os limites do modelo de “empresa de reserva de bitcoin”:
Primeiro, o crescimento de BTC trazido pelas emissões consegue superar a diluição por ação;
Segundo, a reserva de opções, que flutua com base no capital totalmente diluído, alinha incentivos e interesses dos acionistas;
Terceiro, o prêmio que o mercado concede a esse tipo de empresa depende do número de BTC, ou depende de um maior teor de BTC por ação.
Se a empresa continuar expandindo a reserva de BTC, mas os indicadores por ação forem diluídos, o prêmio das ações pode desaparecer primeiro. Por outro lado, se o BTC por ação continuar crescendo de forma sustentável, o mercado também pode tratar esta controvérsia como uma desvalorização de governança, e não como uma quebra da lógica de ativos.
Você acha que, para esse tipo de “empresa-carteira de bitcoin”, o que mais deve ser observado é o total da posição mantida ou a posição por ação?
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