As disputas comerciais entre os EUA e o Canadá voltaram a apresentar uma nova mudança.
Desde 8 de setembro, o Canadá aplicará tarifas compensatórias de 15%, 25% e 50% sobre cerca de US$ 27,6 bilhões em produtos dos EUA, envolvendo áreas como aço, laticínios, eletrodomésticos, equipamentos agrícolas, celulose e eletrônicos.
Em seguida, os EUA anunciaram que alguns laticínios do Canadá, bebidas alcoólicas e motocicletas terão a entrada no mercado dos EUA restringida; espera-se que as medidas entrem em vigor em 29 de setembro.
A mensagem parece bem dura, mas há um detalhe fácil de ignorar aqui:
No momento, parece mais um “reforço direcionado”, e ainda não uma proibição imediata e total de todos os produtos por parte de ambos os lados.
Portanto, o que o mercado realmente precisa observar não são apenas estas palavras, “escalada da guerra tarifária”, mas sim três variáveis:
Em primeiro lugar, se ambas as partes continuarão ampliando o escopo dos produtos sujeitos a tarifas.
Em segundo lugar, se setores centrais como automóveis, energia e minerais essenciais serão incluídos na próxima rodada de medidas.
Em terceiro lugar, se as retaliações do Canadá provocam os EUA a aumentar ainda mais as alíquotas ou a impor mais restrições não tarifárias.
Se as medidas subsequentes se expandirem de produtos específicos para energia, automóveis e cadeias de suprimento estratégicas, então o impacto talvez saia das fricções comerciais bilaterais e se transmita ainda mais para inflação, câmbio e o sentimento dos ativos de risco.
Por ora, não iguale diretamente o título à direção do mercado.
A escalada das tarifas é um fato, mas o impacto sobre os ativos de risco depende do escopo, da duração e de se ambas as partes mantêm espaço para negociações.
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