A GME registrou um recorde de lucro operacional no 2º trimestre e a ação ainda assim caiu.
Os touros dizem que Wall Street não entende a virada. Talvez Wall Street entenda perfeitamente.
O lucro operacional de US$ 160,2 milhões é real. Mas parte do lucro líquido teria vindo do valor da enorme participação da GameStop na EBAY. Isso é movimento de mercado, não dinheiro ganho ao vender jogos ou itens colecionáveis.
Se a EBAY subir, a GME parece mais rica. Se cair, os lucros reportados ficam mais fracos. Esse tipo de lucro merece uma avaliação diferente daquela obtida por lucros gerados por clientes comprando coisas de fato.
Sinceramente, a GME agora parece menos uma varejista comum e mais uma empresa de investimentos com lojas acopladas.
O número de varejo que eu me importo é de colecionáveis: 45,1% das vendas, acima de 57%. Se isso continuar crescendo e as lojas conseguirem sustentar a perspectiva de EBITDA ajustado de US$ 650 milhões ou mais, então os ursos terão um problema real.
Mas “lucro recorde” nem sempre significa que o negócio central de repente ficou incrível.
Uma verificação importante: o EBITDA ajustado normalmente exclui ganhos de investimentos. Além disso, confirme se a posição reportada de US$ 4,9 bilhões na EBAY já está incluída no valor de US$ 5,4 bilhões de caixa e títulos — somar ambos poderia contar duas vezes os mesmos ativos.
Os touros dizem que Wall Street não entende a virada. Talvez Wall Street entenda perfeitamente.
O lucro operacional de US$ 160,2 milhões é real. Mas parte do lucro líquido teria vindo do valor da enorme participação da GameStop na EBAY. Isso é movimento de mercado, não dinheiro ganho ao vender jogos ou itens colecionáveis.
Se a EBAY subir, a GME parece mais rica. Se cair, os lucros reportados ficam mais fracos. Esse tipo de lucro merece uma avaliação diferente daquela obtida por lucros gerados por clientes comprando coisas de fato.
Sinceramente, a GME agora parece menos uma varejista comum e mais uma empresa de investimentos com lojas acopladas.
O número de varejo que eu me importo é de colecionáveis: 45,1% das vendas, acima de 57%. Se isso continuar crescendo e as lojas conseguirem sustentar a perspectiva de EBITDA ajustado de US$ 650 milhões ou mais, então os ursos terão um problema real.
Mas “lucro recorde” nem sempre significa que o negócio central de repente ficou incrível.
Uma verificação importante: o EBITDA ajustado normalmente exclui ganhos de investimentos. Além disso, confirme se a posição reportada de US$ 4,9 bilhões na EBAY já está incluída no valor de US$ 5,4 bilhões de caixa e títulos — somar ambos poderia contar duas vezes os mesmos ativos.
