#美加关税战升级 ：O que é realmente perigoso não são as tarifas em si
Esta guerra comercial entre EUA e Canadá começou a ficar um pouco diferente.
A partir de 8 de setembro, o Canadá passa a aplicar oficialmente tarifas retaliatórias de 15%, 25% e 50% a alguns produtos americanos, cobrindo cerca de 27,6 bilhões de dólares canadenses em importações dos EUA. Entre os itens afetados estão aço e alumínio, eletrodomésticos, laticínios, equipamentos agrícolas e produtos eletrônicos. Antes disso, os EUA já haviam imposto tarifas de 50% a alguns produtos canadenses.
De “negociar” para “se você aumenta, eu também aumento” significa que este jogo está entrando em uma fase mais dura.
Muita gente, ao ver as tarifas, pensa primeiro:
Produtos canadenses sobem de preço, e os produtos americanos também sobem.
Mas o que realmente merece atenção são as reações em cadeia que vêm depois.
EUA e Canadá não são dois mercados econômicos totalmente desconectados; são cadeias industriais fortemente integradas. Automóveis, energia, siderurgia, agricultura e manufatura sempre envolveram circulação transfronteiriça.
Quando as tarifas são impostas, as empresas podem inicialmente absorver parte do impacto. Porém, com o tempo, o custo acaba mesmo recaindo sobre alguém: ou os consumidores arcam com preços mais altos, ou as empresas comprimem margens de lucro, ou então simplesmente reduzem investimentos e contratações.
É por isso que acho que a escalada desta vez é a parte mais problemática:
à primeira vista, as tarifas parecem estar punindo o outro lado, mas na prática também adicionam fricção à própria economia.
E não se esqueça: os dados de emprego recentes do Canadá já mostraram desaceleração. Em agosto, o número de empregos caiu 41,7 mil; e as tensões comerciais também aumentam a pressão sobre setores de exportação como madeira e manufatura.
Portanto, no próximo período, o mercado precisa observar de verdade não é quem é mais “duro na fala”, Trump ou Carney, e sim se as tarifas acabam ou não se propagando para a inflação, os lucros das empresas e o emprego.
Se a inflação voltar a subir, o espaço para o Fed cortar juros será comprimido; se os lucros das empresas e o emprego começarem a piorar, o crescimento econômico também sofrerá pressão.
Assim, forma-se um bloqueio típico em “dois lados”: a economia teme uma recessão, mas a inflação não consegue descer.
Para ativos de risco como ações e criptomoedas, esse tipo de ambiente costuma ser ainda mais desconfortável do que apenas um ciclo de alta de juros ou uma recessão.
Por isso, ao olhar para a guerra tarifária entre EUA e Canadá, eu já não a vejo apenas como notícia de comércio.
No fundo, ela testa até que ponto as cadeias produtivas da globalização conseguem suportar custos políticos.
E assim que as empresas começarem a reorganizar seriamente suas cadeias de suprimento, o impacto desta guerra tarifária pode estar apenas começando.
Esta guerra comercial entre EUA e Canadá começou a ficar um pouco diferente.
A partir de 8 de setembro, o Canadá passa a aplicar oficialmente tarifas retaliatórias de 15%, 25% e 50% a alguns produtos americanos, cobrindo cerca de 27,6 bilhões de dólares canadenses em importações dos EUA. Entre os itens afetados estão aço e alumínio, eletrodomésticos, laticínios, equipamentos agrícolas e produtos eletrônicos. Antes disso, os EUA já haviam imposto tarifas de 50% a alguns produtos canadenses.
De “negociar” para “se você aumenta, eu também aumento” significa que este jogo está entrando em uma fase mais dura.
Muita gente, ao ver as tarifas, pensa primeiro:
Produtos canadenses sobem de preço, e os produtos americanos também sobem.
Mas o que realmente merece atenção são as reações em cadeia que vêm depois.
EUA e Canadá não são dois mercados econômicos totalmente desconectados; são cadeias industriais fortemente integradas. Automóveis, energia, siderurgia, agricultura e manufatura sempre envolveram circulação transfronteiriça.
Quando as tarifas são impostas, as empresas podem inicialmente absorver parte do impacto. Porém, com o tempo, o custo acaba mesmo recaindo sobre alguém: ou os consumidores arcam com preços mais altos, ou as empresas comprimem margens de lucro, ou então simplesmente reduzem investimentos e contratações.
É por isso que acho que a escalada desta vez é a parte mais problemática:
à primeira vista, as tarifas parecem estar punindo o outro lado, mas na prática também adicionam fricção à própria economia.
E não se esqueça: os dados de emprego recentes do Canadá já mostraram desaceleração. Em agosto, o número de empregos caiu 41,7 mil; e as tensões comerciais também aumentam a pressão sobre setores de exportação como madeira e manufatura.
Portanto, no próximo período, o mercado precisa observar de verdade não é quem é mais “duro na fala”, Trump ou Carney, e sim se as tarifas acabam ou não se propagando para a inflação, os lucros das empresas e o emprego.
Se a inflação voltar a subir, o espaço para o Fed cortar juros será comprimido; se os lucros das empresas e o emprego começarem a piorar, o crescimento econômico também sofrerá pressão.
Assim, forma-se um bloqueio típico em “dois lados”: a economia teme uma recessão, mas a inflação não consegue descer.
Para ativos de risco como ações e criptomoedas, esse tipo de ambiente costuma ser ainda mais desconfortável do que apenas um ciclo de alta de juros ou uma recessão.
Por isso, ao olhar para a guerra tarifária entre EUA e Canadá, eu já não a vejo apenas como notícia de comércio.
No fundo, ela testa até que ponto as cadeias produtivas da globalização conseguem suportar custos políticos.
E assim que as empresas começarem a reorganizar seriamente suas cadeias de suprimento, o impacto desta guerra tarifária pode estar apenas começando.
