Aversão a risco varreu os mercados na terça-feira: o iene fortaleceu para 152,99 — seu melhor nível desde fevereiro — disparando ordens de stop-loss e elevando o risco de desmontagem de operações de carry, enquanto o cobre atingiu uma máxima histórica acima de US$ 6,80 e o Brent se aproximou de US$ 100. O Canadá impôs tarifas de 15% a 50% sobre produtos dos EUA, intensificando a guerra comercial. O Bitcoin caiu abaixo de US$ 78.000, mas o capital está se realocando para altcoins em vez de sair — tanto o CoinDesk 20 quanto o índice de memecoins subiram, enquanto o índice de large caps caiu. Os ETFs de Bitcoin ainda estão US$ 1B aquém de empatar para 2026, apesar do salto de US$ 3,52B em agosto. O CPI de sexta-feira é a última variável antes da reunião do FOMC de 16 de setembro.
O cobre atinge nova máxima e o iene se fortalece para 152,99 à medida que os ativos de risco vendem
O cobre subiu 2% para um recorde acima de US$ 6,80 — ex-chefe de commodities da Goldman Sachs, Jeff Currie: "Você não consegue construir data centers, expandir redes elétricas ou eletrificar a indústria sem cobre." O Brent se aproximou de US$ 100, enquanto o WTI ganhou 3,5% para perto de US$ 95. O iene chegou a 152,99, seu melhor nível desde fevereiro, à medida que o mercado precifica 75% de chances de um aumento de juros pelo BOJ em 18 de setembro — o risco de reversão do carry trade que fez o Bitcoin cair 20% em poucos dias durante agosto de 2024 é o mecanismo específico a observar. A correlação do Bitcoin de 90 dias com o rendimento do título de 10 anos está em -0,17, contra -0,41 do ouro, que o manteve mais estável do que o metal diante de mudanças de juros — mas uma reversão do carry trade é venda mecânica, não uma reprecificação guiada por taxas, e os dados de correlação não capturam isso. A dominância do Bitcoin caiu pelo quinto dia consecutivo para 59,35%.
Canadá impõe tarifas de até 50% sobre produtos dos EUA, colocando em risco uma guerra comercial mais ampla
O Canadá impôs tarifas de 15%-50% sobre centenas de produtos dos EUA, elevando as alíquotas de aço de 25% para 50% e adicionando novos encargos sobre motocicletas, cosméticos e queijo. A aposta do premiê Carney: tornar o custo da guerra comercial real o bastante para empresas dos EUA no Michigan e Ohio — estados decisivos com forte comércio canadense — de modo que Washington volte à mesa. Trump anunciou um acordo preliminar em 18 de agosto que desmoronou em poucos dias. As tarifas dos EUA de 50% sobre cerca de US$ 20 bilhões em bens canadenses já estão em vigor; agora o Canadá está fazendo correspondência, com um valor igual mirando itens equivalentes. A Oxford Economics estima que as tarifas combinadas vão reduzir a produção do Canadá em ~0,3% em relação à base. Trump ameaçou tarifas de automóveis de 50% a partir de 1º de janeiro. A opinião pública no Canadá está em quase 3 para 1 a favor da postura de Carney.
Agosto trouxe US$ 3,52 bilhões em entradas para ETFs — o mês mais forte de 2026 — seguido por US$ 770 milhões até agora em setembro. Mas apenas junho apagou US$ 4,51 bilhões, e o déficit no acumulado do ano permanece em torno de US$ 1 bilhão. A assimetria é o ponto-chave: as saídas nesse tipo de produto chegam mais rápido do que as entradas. A leitura mais contundente vem da Bitfinex: o teste é se os investidores que alocam em ETFs continuam comprando em um ambiente de juros que historicamente teria parado essa demanda — o Treasury de 2 anos atingiu máxima em 52 semanas perto de 4,4% após os payrolls de agosto terem surpreendido, e o mercado precifica 58% de chances de alta em setembro. A correlação de rendimento do Bitcoin é de -0,17 versus -0,41 do ouro, e isso tem se mantido até agora. O petróleo, em uma máxima de três meses acima de US$ 94, é um mecanismo diferente — risco-off mecânico em vez de reprecificação por juros — e que os dados de correlação não capturam.
Bitcoin cai abaixo de US$ 78 mil enquanto a BNB Chain e os tokens de DeFi desafiam a venda
O Bitcoin caiu abaixo de US$ 78.000, cerca de 5,3% abaixo da máxima de US$ 82.320 que não conseguiu superar na semana passada. O Ether ficou em US$ 2.490, e a Solana -0,06% a US$ 103,77. A BNB se destacou, com alta de +2% para US$ 754, enquanto CAKE e SYRUP também avançaram. A divisão do índice conta a história: CoinDesk 5 -0,47%, enquanto CoinDesk 20 +0,2% e o índice de moedas meme +0,41% — capital girando para baixo na curva de valor de mercado, não saindo. A Aerodrome Finance AERO disparou 17%, com 129M tokens de volume em futuros em OI (open interest) — subindo preço, subindo OI, CVD positivo, o sinal que diferencia acumulação genuína de cobertura curta. A INJ da Injective +10% mostrou o mesmo cenário com uma alta acima de US$ 6. Ambos se destacam em meio a um mercado mais amplo em que a maioria das principais criptos mostra CVDs negativos.
Rali do iene acima de um nível-chave coloca máxima de 2026 ao alcance
O iene rompeu 155 por dólar, acionando ordens de stop-loss e forçando dealers de opções a vender dólares — com fortalecimento de até 0,8% para 153,16, alta de 4% no mês e melhor desempenho entre os países do G10. Swaps de índice overnight precificam 97% de chance de um aumento de um quarto de ponto pelo BOJ na próxima semana. Rodrigo Catril, do National Australia Bank: a quebra de 155 "abre claramente a porta" para testar mínimas anteriores em 152,27 e 152,10. Rinto Maruyama, da SMBC Nikko, alertou que uma quebra abaixo de 154 poderia desencadear nova reversão e mais stop-losses. A volatilidade implícita em duas semanas do dólar-iene atingiu o maior nível desde maio de 2025. O risco-chave: se o BOJ elevar juros, mas falhar em sinalizar novos movimentos antes do fim do ano, o dólar-iene poderia voltar a subir em direção a 155, à medida que ventos contrários estruturais — ampla diferença de taxas entre Japão e EUA, déficit comercial — voltem a pesar. Os dois eventos que definem se o rali do iene continua ou reverte são o CPI dos EUA de sexta-feira e a reunião do BOJ da próxima semana.
