Um presidente dos EUA com um mandato de 4 anos normalmente não consegue entrar na Casa Branca e, imediatamente, substituir toda a liderança do Fed.
O presidente dos EUA indica o presidente do Federal Reserve (Fed), mas isso não significa que o chefe da Casa Branca possa exigir que o Fed baixe as taxas de juros, nem é fácil demitir o líder do banco central quando há discordância de política. Por trás disso está uma estrutura de poder que os EUA construíram ao longo de mais de um século com um propósito bem claro: manter a política monetária longe da política.
Em maio/2026, Kevin Warsh tomou posse como presidente do Federal Reserve (Fed), sucedendo Jerome Powell. Ele foi indicado pelo presidente Donald Trump, aprovado pelo Senado e ficará como presidente do Fed por um mandato de 4 anos, até maio/2030. No entanto, o mandato de Warsh como membro do Board of Governors vai até janeiro/2040.
Esses dois marcos temporais mostram uma das características mais singulares do Fed.
Uma pessoa pode ocupar apenas a presidência do Fed por 4 anos, mas a cadeira de governador do Fed pode durar 14 anos. E, mais importante, o presidente dos EUA não pode simplesmente trocar esses governadores sempre que a Casa Branca quiser outra política monetária.
Isso não foi um descuido na legislação dos EUA. Foi uma intenção.
Um banco central desenhado para que ninguém consiga facilmente controlá-lo
O Fed foi criado pelo Congresso dos EUA em 1913, após uma série de crises financeiras, em especial o pânico bancário de 1907. Diferentemente da ideia comum de que o Fed é um órgão em Washington comandado pelo presidente do Fed, o sistema de fato é dividido em várias camadas de poder.
Em Washington fica o Board of Governors — um conselho com 7 pessoas. Abaixo estão 12 bancos do Federal Reserve regionais, espalhados por todo o país. Entre essas duas estruturas está o Federal Open Market Committee (FOMC), o órgão que toma diretamente as decisões mais importantes sobre a política monetária dos EUA.
Cada governador em Washington é indicado pelo presidente e confirmado pelo Senado, mas o mandato pode chegar a 14 anos. Os mandatos são escalonados e, normalmente, apenas um mandato termina a cada dois anos.
Esse desenho tem uma consequência muito importante: um presidente dos EUA com mandato normal de 4 anos não pode entrar na Casa Branca e, imediatamente, substituir toda a equipe de liderança do Fed por pessoas que ele escolheu.
O Financial Times descreve isso como uma das barreiras importantes que protegem a independência do Fed. Além do mandato longo dos governadores, a existência de 12 Fed regionais faz com que o poder monetário não fique totalmente concentrado em Washington.
Isso leva a um paradoxo interessante. O presidente dos EUA tem o poder de indicar quem vai liderar o Fed. Mas depois que essa pessoa é confirmada pelo Senado e entra no prédio do Fed, o presidente não tem o direito de telefonar e exigir: “Amanhã tem de baixar os juros”.
NÃO É POSSÍVEL UMA ÚNICA DECISÃO FIXAR A TAXA DE JUROS
Toda vez que o Fed anuncia aumentos ou cortes na taxa de juros, a pessoa que aparece para a imprensa geralmente é o presidente do Fed. Isso facilita a sensação de que é essa pessoa quem decide a taxa de juros da maior economia do mundo.
essa base histórica.
Então o presidente dos EUA pode demitir o presidente do Fed?
A resposta mais correta é: não é possível demitir de modo arbitrário como um membro do gabinete, mas a questão jurídica precisa ser separada em duas cadeiras diferentes.
O Federal Reserve Act estabelece que cada membro do Board of Governors pode cumprir um mandato de 14 anos, exceto se for demitido pelo presidente “for cause” – por um motivo válido. Isso é totalmente diferente de muitos funcionários do Executivo que trabalham por conveniência do presidente.
Em 2025, uma pergunta que parecia puramente teórica se tornou uma disputa judicial real. O presidente Donald Trump tentou destituir a governadora do Fed Lisa Cook após acusações relacionadas a um processo de hipoteca antes de ela assumir o cargo no Fed. Depois disso, Cook processou de volta.
E, em 29/6/2026, a Suprema Corte rejeitou o pedido do Executivo para permitir que a destituição entrasse em vigor enquanto o processo continuava.
O mais notável, porém, é como a corte interpreta o conceito de “for cause”. O Executivo argumentou que a existência de “cause” na decisão é, essencialmente, de responsabilidade do presidente.
O tribunal não concordou.
O tribunal entendeu que a decisão de demitir é uma prerrogativa do presidente, mas isso não significa que o presidente possa demitir por qualquer motivo ou sem necessidade de justificativa. Os tribunais podem revisar os limites desse poder. O tribunal também afirmou que o padrão de “cause” para um governador do Fed deve ser substancial.
O nível de gravidade do ato, bem como a ligação entre esse ato e a capacidade de cumprir as funções do governador, devem ser avaliados.
Em outras palavras, “for cause” não pode ser transformado em desculpa para substituir um governador por alguém que o presidente ache mais fácil de lidar.
Montagem de um aviso: se qualquer erro pudesse virar pretexto para demissão, cada governador do Fed teria de pensar no risco de perder o cargo antes de se pronunciar ou votar. Isso destrói diretamente a independência que o Congresso quer proteger.
Mas o presidente do Fed tem duas cadeiras
É isso que torna a pergunta “o presidente pode demitir o presidente do Fed?” muito mais complexa. Um presidente do Fed acumula duas funções. Primeiro, é membro do Board of Governors. Segundo, é Chairman of the Board of Governors. O mandato de governador pode durar 14 anos. O mandato de presidente dura apenas 4 anos.
A lei é bem clara ao dizer que o governor só pode ser removido do Board “for cause”, mas não diz claramente se o presidente tem o poder de destituir especificamente o cargo de Chairman antes de o mandato de 4 anos terminar.
O Congressional Research Service observou que o Federal Reserve Act silencia sobre as bases para retirar Chair ou Vice Chair de seu cargo de liderança antes do prazo, enquanto essas pessoas ainda são protegidas “for cause” para a cadeira de governor.
Na história dos EUA, nenhum presidente forçou a demissão de um presidente do Fed antes de o mandato dele como presidente terminar. Em 1951, o presidente Thomas McCabe renunciou sob pressão do presidente Harry Truman, mas isso não foi um caso em que o presidente usou diretamente poderes legais para destituir
.isso permitiria imaginar uma situação jurídica curiosa: o presidente tenta destituir o Chair, mas essa pessoa ainda continua sentada no Board of Governors como Governor.
Também existiu precedente no sentido oposto. Marriner Eccles não foi reconduzido como presidente do Fed em 1948, mas permaneceu no Board of Governors por muitos anos depois.
A decisão Trump v. Cook em 2026 deixou a barreira que protege a cadeira de Governor bem mais clara. Mas ela não resolveu diretamente toda a questão sobre o poder do presidente de retirar especificamente o título de Chairman.
Fed independente, mas não fora do poder do Estado
Dizer que o Fed é independente não significa que a instituição esteja completamente fora do sistema político dos EUA. O Congresso é o órgão que cria o Fed e estabelece a missão do Fed. Os membros do Board of Governors são indicados pelo presidente e confirmados pelo Senado. O presidente do Fed precisa fazer audiências frequentes perante o Congresso.
O Fed também não pode decidir sozinho o objetivo final de sua atuação; a missão de preços e emprego é determinada pelo Congresso. O próprio Board of Governors se descreve como um órgão independente do governo federal, mas que responde diretamente ao Congresso.
A diferença está nisto: depois que o Congresso define as metas, o Fed recebe uma margem considerável de distância em relação à Casa Branca para decidir como alcançar essas metas. É uma linha tênue, mas extremamente importante.
O Fed não é um quarto poder do país. Mas o Fed também não é o Departamento do Tesouro, para que o presidente possa trocar a liderança apenas por estar insatisfeito com a política.
Um único voto pode afetar o mundo inteiro
Essa independência se torna ainda mais especial porque o Fed não decide apenas o preço do dinheiro nos EUA. O USD é a moeda central do sistema financeiro global. Os títulos do governo dos EUA são um dos ativos fundamentais dos mercados internacionais de capitais. Assim, as taxas do Fed afetam o custo do capital, o fluxo de caixa e as taxas de câmbio em todo o mundo.
Uma mudança na taxa de juros dos fundos federais dos EUA pode se espalhar do mercado de títulos de Nova York para um empréstimo imobiliário nos EUA, para as taxas nas economias emergentes ou para decisões de investimento das empresas do outro lado do planeta.
Portanto, o debate sobre se o presidente pode controlar ou demitir a liderança do Fed não é apenas uma história jurídica em Washington.
Ele toca uma pergunta mais profunda: até que ponto o controlador do preço da moeda mais importante do mundo deve sofrer influência da política?
Mais de dois séculos após as primeiras discussões sobre o banco central dos EUA, a resposta que o sistema escolheu quase não mudou: o presidente escolhe as pessoas; o Senado as confirma; e o Congresso tem o poder de definir a missão e fiscalizar.
Mas quando a porta da sala da reunião do FOMC se fecha e a votação sobre juros começa, o sistema foi desenhado para que um elemento fique do lado de fora daquela sala: a vontade do presidente.