Um fenômeno de dados que precisa de uma explicação especial: o mesmo 【preço realizado (Realized Price) dos UTXOs que detêm BTC na cadeia por 3m-6m】 — mas as cotações de diferentes plataformas de dados diferem, surpreendentemente, em 10 mil dólares! 📊
Vocês podem comparar estas duas capturas de tela:
Figura 1: A Glassnode mostra que a média chega a US$ 84.042
Figura 2: A Coinglass mostra, por sua vez, US$ 73.827
Muitos amigos achariam intuitivamente que 73,8k da Coinglass faz mais sentido. Afinal, entre 3 e 6 meses atrás (ou seja, de março a junho deste ano), o spot da maior parte oscilava, em geral, entre 6,5w e 8,3w; portanto, é difícil que a média ultrapasse 84k, não importa como você calcule.
A causa central dessa enorme diferença não é que alguém esteja calculando errado, e sim que as dimensões do algoritmo subjacente são diferentes:
1️⃣ Glassnode: “memória de alto custo” baseada em endereço (Address-based)
A série Breakdown da Glassnode usa a dimensão de “endereços”. Por exemplo: se um endereço comprou uma grande quantidade de BTC em um pico de 2025 com custo acima de 10w, então, enquanto esse endereço tiver qualquer pequena entrada ou interação durante o período de março a junho deste ano, o sistema vai colocá-lo integralmente na faixa de idade de 3m-6m com base no “último momento ativo”.
Isso significa que muitos UTXOs antigos com memória de custo alto acabam sendo computados na fila de ativos recentes, elevando passivamente a média para 84k.
2️⃣ Coinglass: custo real de movimentação baseado em UTXO (UTXO-based)
A Coinglass apresenta uma visão puramente baseada em UTXO. Ela não considera o histórico de endereços; ela calcula estritamente a parte específica de tokens que realmente teve movimentação on-chain dentro de 3-6 meses e, em seguida, calcula a média ponderada pelo preço spot no dia em que eles se moveram. Como o preço do mercado durante as trocas reais entre 3 e 6 meses era mais baixo, o custo puramente de movimentação calculado fica em 73,8k — o que se alinha melhor com nossa percepção do mercado naquela época.
💡 Resumo em uma frase:
Glassnode (84k) = o custo histórico agregado dos 【detentores】 que estiveram ativos nos últimos 3-6 meses
Coinglass (73,8k) = o custo real de movimentação dos 【UTXOs】 que de fato passaram por troca nos últimos 3-6 meses @Glassnode @Coinglass
Vocês podem comparar estas duas capturas de tela:
Figura 1: A Glassnode mostra que a média chega a US$ 84.042
Figura 2: A Coinglass mostra, por sua vez, US$ 73.827
Muitos amigos achariam intuitivamente que 73,8k da Coinglass faz mais sentido. Afinal, entre 3 e 6 meses atrás (ou seja, de março a junho deste ano), o spot da maior parte oscilava, em geral, entre 6,5w e 8,3w; portanto, é difícil que a média ultrapasse 84k, não importa como você calcule.
A causa central dessa enorme diferença não é que alguém esteja calculando errado, e sim que as dimensões do algoritmo subjacente são diferentes:
1️⃣ Glassnode: “memória de alto custo” baseada em endereço (Address-based)
A série Breakdown da Glassnode usa a dimensão de “endereços”. Por exemplo: se um endereço comprou uma grande quantidade de BTC em um pico de 2025 com custo acima de 10w, então, enquanto esse endereço tiver qualquer pequena entrada ou interação durante o período de março a junho deste ano, o sistema vai colocá-lo integralmente na faixa de idade de 3m-6m com base no “último momento ativo”.
Isso significa que muitos UTXOs antigos com memória de custo alto acabam sendo computados na fila de ativos recentes, elevando passivamente a média para 84k.
2️⃣ Coinglass: custo real de movimentação baseado em UTXO (UTXO-based)
A Coinglass apresenta uma visão puramente baseada em UTXO. Ela não considera o histórico de endereços; ela calcula estritamente a parte específica de tokens que realmente teve movimentação on-chain dentro de 3-6 meses e, em seguida, calcula a média ponderada pelo preço spot no dia em que eles se moveram. Como o preço do mercado durante as trocas reais entre 3 e 6 meses era mais baixo, o custo puramente de movimentação calculado fica em 73,8k — o que se alinha melhor com nossa percepção do mercado naquela época.
💡 Resumo em uma frase:
Glassnode (84k) = o custo histórico agregado dos 【detentores】 que estiveram ativos nos últimos 3-6 meses
Coinglass (73,8k) = o custo real de movimentação dos 【UTXOs】 que de fato passaram por troca nos últimos 3-6 meses @Glassnode @Coinglass
