O ouro #XAUUSD deveria ser a derradeira reserva de valor. Mas a ação do preço que estamos vendo em setembro levanta uma questão diferente: o ouro está se tornando uma reserva de valor — ou uma reserva de riqueza que pode ser tomada de forma violenta dos traders em minutos?
O ouro está atualmente na faixa de US$ 4.400–US$ 4.450, após sofrer uma forte correção a partir da máxima do fim de agosto. O Trading Economics coloca o preço de 7 de setembro em cerca de US$ 4.408, enquanto a Reuters informou o ouro à vista em US$ 4.410,55 após a queda de segunda-feira.
A parte impressionante é por que o ouro está caindo.
O Oriente Médio ainda está altamente instável. O petróleo disparou, o Irã ameaçou restrições ao redor do Estreito de Ormuz, e as tensões geopolíticas continuam elevadas. Normalmente, este seria o ambiente perfeito para o ouro.
Em vez disso, o ouro está tendo dificuldades
O motivo é que o mercado está cada vez mais focado nas taxas de juros, e não no medo.
O relatório de empregos dos EUA de agosto mostrou que as folhas de pagamento subiram 162.000, muito acima das expectativas perto de 56.000. O desemprego permaneceu em 4,1%. Essa força elevou rapidamente as expectativas para um aumento da taxa do Fed em setembro.
E é aqui que a história do ouro fica brutal.
Apenas alguns dias antes, o ouro havia se recuperado acima de US$ 4.400 depois que fracos dados de emprego da ADP reduziram as expectativas de alta de juros. Então veio o relatório NFP mais forte — e o metal foi atingido novamente
Isso segue os danos causados pela mensagem mais hawkish do presidente do Fed, Kevin Warsh, no Jackson Hole, que desencadeou uma grande venda de ouro. O metal caiu mais de 3% em torno do choque de Warsh, à medida que os traders reavaliaram a possibilidade de taxas mais altas nos EUA.
Então o ouro entrou em uma fase estranha.
Guerra? O ouro cai.
Empregos fortes? O ouro cai.
Petróleo mais alto e temores de inflação? O ouro pode cair.
Expectativas mais hawkish do Fed? O ouro cai.
A relação tradicional de refúgio seguro está sendo superada pelo canal das taxas de juros.
E os números contam a história.O ouro atingiu uma máxima histórica perto de US$ 5.608 em janeiro. Agora ele está em torno de US$ 4.400 — aproximadamente 21% abaixo desse recorde.
Isso significa que alguém que comprou ouro perto do topo e simplesmente o manteve sofreu um recuo considerável, apesar de o ouro ainda estar mais de 20% acima de um ano atrás.
É por isso que a expressão “reserva de roubo” está se tornando uma descrição interessante do ambiente de negociação atual.
Não porque o ouro esteja literalmente sendo roubado.
Mas sim porque a volatilidade está transferindo quantidades enormes de riqueza em papel entre touros e ursos.
Um trader que comprasse a ruptura em US$ 4.700 poderia ver milhares de dólares desaparecerem enquanto o ouro segue em direção a US$ 4.400. Um vendedor a descoberto que entrou perto das máximas recentes poderia ver o lado oposto dessa transferência acontecer com ele.
E o próximo grande campo de batalha já está à vista.
Nós identificamos US$ 4.400 como uma área importante de compra e US$ 4.500 como resistência, enquanto o mercado agora se volta para os dados de PPI e CPI dos EUA mais tarde nesta semana.
Se a inflação vier alta, as expectativas de alta de juros podem subir ainda mais e pressionar adicionalmente o ouro.
Se a inflação vier branda, os rendimentos dos Treasuries e as expectativas de taxa poderiam recuar — potencialmente dando ao ouro combustível para recuperar US$ 4.500 e desafiar as máximas recentes. Isso deixa os traders de ouro diante de um mercado em que a própria “refúgio seguro” se tornou altamente volátil.
O ouro ainda pode ser uma reserva de valor no longo prazo.
Mas no curto prazo?
Ele se tornou uma batalha — e o dinheiro pode desaparecer de um lado da operação quase tão rápido quanto aparece do outro.
Talvez o ouro não tenha parado de ser uma reserva de valor.
Talvez ele simplesmente tenha se tornado um depósito de volatilidade.
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