Os fluxos de fundos de criptomoedas estão se tornando cada vez mais sensíveis às mudanças na perspectiva das taxas de juros dos EUA. A CoinShares argumenta que a política do Federal Reserve continua sendo um obstáculo importante para o Bitcoin (BTC) romper acima de US$ 80.000, apesar da demanda contínua dos investidores por cripto.
Em sua mais recente atualização de mercado, o diretor de pesquisa da CoinShares, James Butterfil, argumentou que “o Bitcoin está sendo negociado como ouro novamente, mas o Fed ainda define o teto” em torno de US$ 80.000.
Essa sensibilidade ficou evidente após o discurso do presidente do Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole. Warsh afirmou que o progresso na inflação foi modesto e que as pressões de preços não estavam diminuindo rápido o suficiente para dar aos formuladores de política do banco central a confiança de que a inflação estava voltando à meta de 2%. Cerca de US$ 100 milhões foram retirados de produtos de investimento em ativos digitais imediatamente após o discurso, à medida que os mercados aumentaram acentuadamente a probabilidade de um aumento na taxa em setembro.
Os fluxos se inverteram na semana seguinte, chegando a US$ 1 bilhão até 4 de setembro. A virada coincidiu com comentários da governadora do Fed, Christopher Waller, que apontou sinais recentes de “desinflação” e disse estar inclinado a manter as taxas estáveis em setembro, caso os próximos dados de inflação mostrem progresso adicional.
“Os investidores não estão deixando a classe de ativos”, escreveu Butterfill. “Eles estão negociando a trajetória da taxa.”
A partir de segunda-feira, os preços futuros de Fed Funds embutiam uma chance de cerca de 60% de alta da taxa após a reunião do próximo Federal Open Market Committee (FOMC), segundo a CME Group.
Agora, o mercado está precificando uma alta de 25 pontos-base na taxa em 16 de setembro. Fonte: CME Group
Os movimentos sugerem que o Bitcoin e os mercados mais amplos de ativos digitais seguem altamente sensíveis a mudanças na liquidez e na política monetária. Condições financeiras mais fáceis historicamente favoreceram cripto e outros ativos de risco.
As recompras de títulos do Tesouro aumentam a liquidez no cenário
A avaliação da CoinShares vem em um cenário de forte recuperação no Bitcoin e no mercado mais amplo de ativos digitais no mês passado, quando o Tesouro dos EUA anunciou planos de dobrar certas recompras de títulos com vencimentos mais longos, de US$ 2 bilhões para US$ 4 bilhões por operação. O Bitcoin subiu das baixas de US$ 60 mil para acima de US$ 80 mil ao longo do mês.
O programa ampliado de recompras deve ocorrer de 9 de setembro a 4 de novembro.
“Em torno do anúncio do Tesouro, também vimos vendas de ações e mudanças ao longo da curva de juros, somadas ao ruído contínuo da guerra no Irã — petróleo e ações oscilando dependendo de as pessoas estarem ou não otimistas com a diplomacia em qualquer dia”, escreveu Ophelia Snyder, cofundadora da 21Shares, em sua newsletter no Substack na semana passada.
“Somados, esses fatores sugerem para mim que a atual alta do Bitcoin talvez tenha menos a ver com catalisadores específicos de cripto e mais com o crescente interesse em reduzir o risco da exposição aos EUA especificamente”, ela acrescentou.
O movimento reforçou o foco do mercado nas condições de liquidez e levou o Standard Chartered a projetar que o Bitcoin poderia atingir US$ 100.000 antes do fim do ano.