O analista Matthew Hyland estima que o maior bull run de altcoins já observado está a começar a se materializar, após a alta em quatro indicadores importantes que finalmente saíram de tendências de baixa de mais de um ano contra o Bitcoin (BTC).
Pontos-chave:
Quatro barómetros das altcoins, incluindo o Ether e o índice OTHERS, colocaram fim a correções de mais de um ano ao registrar máximas mais altas.
O open interest nos contratos perpétuos de altcoins ultrapassou, pela primeira vez desde dezembro de 2024, o do Bitcoin; uma virada promissora, mas arriscada.
O Zcash ultrapassou US$ 1.200, elevando sua capitalização para US$ 20,44 bilhões e relegando a Hyperliquid à décima colocação.
Hyland vê confirmação da ruptura nos gráficos das altcoins
Em uma nota publicada no domingo, o analista explica que Ethereum (ETH), Total 2, Total 3 e OTHERS encerraram, todos, tendências de baixa com mais de um ano, registrando máximas cada vez mais elevadas.
Ele primeiro se perguntou se não se tratava apenas de um simples repique de um mercado em baixa, antes de responder a si mesmo.
«O maior bull run de altcoins de todos os tempos está em fase de carregar», escreve Hyland em uma segunda mensagem, sustentando que a fase de alta pode superar aquela que os traders viram em 2020-2021.
Seu argumento principal se baseia em um gráfico comparando a dominância de tokens fora do top 10 com o índice S&P 500: uma razão em erosão quase contínua desde o pico das ICOs de 2017.
A Total 2 mede a capitalização do conjunto de todas as altcoins fora do Bitcoin; a Total 3 subtrai também o Ether; e OTHERS exclui as dez maiores capitalizações, de modo que os tokens menores pesam mais no indicador.
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O open interest das altcoins ultrapassa o do Bitcoin
Os dados de posicionamento validam em parte essa tese, ao mesmo tempo em que acentuam o risco para quem compra a ruptura nos níveis atuais. O open interest agregado dos contratos perpétuos de altcoins passou acima do do Bitcoin no sábado, uma primeira desde dezembro de 2024.
O Bitcoin já não representava mais do que cerca de 37% das posições perpétuas monitoradas, o que equivale a cerca de US$ 23,9 bilhões.
À vista, os compradores acompanharam o movimento: a capitalização combinada das altcoins fora do top 10 passou de US$ 200 bilhões, alta de mais de 10% desde o início do mês. O Bitcoin, por sua vez, estava no domingo por volta de US$ 79.575, com leve recuo de cerca de 0,4% na sessão.
O rali de Zcash ilustra o risco ligado ao efeito de alavancagem
Zcash (ZEC) oferece a ilustração mais nítida tanto do potencial que os traders buscam quanto do risco subjacente. O token voltado à privacidade saltou acima de US$ 1.200 no domingo, atingindo o pico de US$ 1.249, a máxima desde o quarto trimestre de 2016, o que impulsionou sua capitalização para US$ 20,44 bilhões.
Esse salto permitiu que ele superasse a Hyperliquid (HYPE) e se firmasse na nona posição do ranking. O fundo de Zcash à vista da Grayscale, lançado no fim de agosto, desde então já captou cerca de US$ 463 milhões.
O disparo também levou à liquidação de cerca de US$ 24 milhões em posições com alavancagem em apenas um dia, sendo US$ 17,5 milhões sob responsabilidade dos traders vendidos a descoberto.
Os traders já viram esse cenário.
O repique de setembro chega após uma fase particularmente dolorosa para o segmento: fora Bitcoin e Ether, os criptoativos perderam perto de 23% do valor acumulado no primeiro semestre de 2026, enquanto a liquidez se deslocava para os stablecoins. O movimento atual começa, portanto, a partir de níveis deprimidos, e não no coração de uma tendência de alta já bem estabelecida.
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