As folhas de pagamento de agosto vieram em 162.000, acima das expectativas de perto de 53.000, com os meses anteriores revisados para cima. Os mercados leram isso como um problema, não como um alívio; um mercado de trabalho resiliente dá espaço ao Fed para continuar restritivo.
O número que importa é o que vem a jusante.
O rendimento de 10 anos voltou direto para a faixa de 4,80–4,81%, um nível que repetidamente limitou os rendimentos ao longo dos últimos dezoito meses.
Ele foi testado e recuou.
A probabilidade de um aumento em setembro subiu de cerca de 52% para 58%.
Esse é, no momento, todo o quadro.
Abaixo dessa resistência, as ações absorvem dados fortes. Uma ruptura confirmada recoloca 5% em perspectiva e ocorre uma reprecificação.
Um teste não é uma ruptura; o próximo movimento decide.
Bitcoin:
Em julho publicamos um enquadramento que limita a alta de $BTC em 72–75k, antes de uma rolagem em direção a abaixo de 50k, com uma invalidação declarada:
aceitação acima de 75k com entradas de ETF retornando. Ambas as condições foram atendidas; cerca de US$ 1,5 bi de entradas líquidas em agosto e uma quebra da faixa abaixo de 64k. Esse enquadramento foi retirado. Não carregamos uma tese além da invalidação declarada por ela.
A estrutura agora se apoia na retração da queda total, de 126.000 para 58.115:
23,6% — 74.136
38,2% — 84.047
50% — 92.058
61,8% — 100.068
O preço perto de 79.300 está retraído em 31%, ficando quase exatamente entre os dois primeiros.
Tratamos 83–87k como resistência maior, reforçada pelo ajuste de 38,2% caindo dentro dela. Notavelmente, o rali desta semana reverteu antes de chegar lá. A zona ainda não foi testada; esse teste é o evento.
Abaixo, 74.136 é o nível que importa. É a zona que publicamos em julho como resistência, e resistência que inverte é o que você observa numa retração.
Por que isso não é uma chamada de alta.
Três sequências de entradas este ano reverteram dentro de duas semanas. A compra está concentrada em poucos veículos. Os ativos do ETF subindo de US$ 78,7 bi para US$ 98,6 bi é quase inteiramente marcação a mercado; o preço fez o trabalho, não dinheiro novo. $ETH lidera em fluxos relativos; a amplitude fora dos principais é fraca.
Melhorou, não foi resolvido. Precisamos de aceitação, não de um candle.
Níveis e invalidações, não chamadas. Não é aconselhamento financeiro.