A Ethena finalmente deu a $ENA um mecanismo de acumulação de valor que você realmente pode acompanhar.
E a métrica é bem simples: oferta de USDe.
O USDe está em torno de US$ 4,35 bilhões hoje.
O primeiro degrau do fee-switch só é acionado quando a média de 14 dias atinge US$ 7,5 bilhões. Nesse ponto, 5% da receita bruta do protocolo começa a ser direcionada para recompras de ENA.
Então o caminho é bem claro:
→ US$ 4,35 bilhões hoje
→ US$ 7,5 bilhões = primeiro degrau de recompra
→ US$ 10 bilhões = alocação maior
→ US$ 15 bilhões = 15% da receita bruta entrando no mecanismo
A estrutura é real. Só ainda depende de a Ethena continuar crescendo o USDe.
E, ultimamente, essa parte tem seguido na direção certa.
A compra dos investidores também ajuda.
A Ethena comprou 14 carteiras vendedoras, enquanto 30 investidores que não haviam vendido rejeitaram a oferta pelo valor nominal.
Essa é uma forma mais limpa de reduzir parte do excesso de oferta do que apenas falar sobre recompras futuras.
Ainda há oferta a ser observada, especialmente o desbloqueio de outubro e a vesting contínua da equipe/Fundação.
Mas, para mim, a principal հարցão é bem simples.
Se o USDe continuar crescendo, a recompra começa a importar mais.
Se ele estagnar, o mecanismo continua sendo majoritariamente teórico.
Então o gráfico que eu observaria aqui não é o $ENA .
É a oferta de USDe.
E a métrica é bem simples: oferta de USDe.
O USDe está em torno de US$ 4,35 bilhões hoje.
O primeiro degrau do fee-switch só é acionado quando a média de 14 dias atinge US$ 7,5 bilhões. Nesse ponto, 5% da receita bruta do protocolo começa a ser direcionada para recompras de ENA.
Então o caminho é bem claro:
→ US$ 4,35 bilhões hoje
→ US$ 7,5 bilhões = primeiro degrau de recompra
→ US$ 10 bilhões = alocação maior
→ US$ 15 bilhões = 15% da receita bruta entrando no mecanismo
A estrutura é real. Só ainda depende de a Ethena continuar crescendo o USDe.
E, ultimamente, essa parte tem seguido na direção certa.
A compra dos investidores também ajuda.
A Ethena comprou 14 carteiras vendedoras, enquanto 30 investidores que não haviam vendido rejeitaram a oferta pelo valor nominal.
Essa é uma forma mais limpa de reduzir parte do excesso de oferta do que apenas falar sobre recompras futuras.
Ainda há oferta a ser observada, especialmente o desbloqueio de outubro e a vesting contínua da equipe/Fundação.
Mas, para mim, a principal հարցão é bem simples.
Se o USDe continuar crescendo, a recompra começa a importar mais.
Se ele estagnar, o mecanismo continua sendo majoritariamente teórico.
Então o gráfico que eu observaria aqui não é o $ENA .
É a oferta de USDe.