A moeda Ethena (ENA) registrou uma forte alta nas últimas 24 horas, com um ganho de 13% no gráfico. Mas, embora essa subida possa parecer positiva à primeira vista, a maior parte desse crescimento na verdade não tem relação com o desempenho do protocolo, o que torna prematuro falar em uma grande alta neste momento.
O capital da Ethena ainda está fraco:
O desempenho do protocolo não teve grande papel na força do preço da ENA no momento da redação, já que houve um fluxo de capital limitado para a Ethena e o protocolo gerou taxas pequenas. Os dados da “DeFiLlama” mostraram que o Valor Total Bloqueado (TVL) subiu apenas cerca de US$ 160 milhões, chegando a US$ 4,719 bilhões no momento da redação. O indicador de TVL mede a saúde do protocolo; quando ele sobe, geralmente indica mais interesse pelo ativo e seu valor de longo prazo — algo que costuma refletir a confiança dos depositantes, que até agora tem sido pequena para a Ethena.
As receitas do protocolo também foram modestas: o protocolo gerou apenas US$ 56,91 nas últimas 24 horas, enquanto as receitas nos últimos 30 dias totalizaram apenas US$ 21.317.
E quanto à demanda no mercado à vista?
A confiança dos traders do mercado à vista pode estar aumentando, pois os fluxos líquidos no mercado à vista, segundo a “CoinGlass”, registraram cerca de US$ 100 mil em entradas. Isso representa uma mudança gradual em comparação com os dois dias anteriores, quando os traders venderam cerca de US$ 4,7 milhões do ativo entre 2 e 3 de setembro.
Nas últimas 24 horas, o fluxo líquido virou negativo em US$ 27,41 milhões (saída) — o que é um sinal de força no interesse de compra. Além disso, a força dos compradores aumentou especialmente durante as últimas 12 horas, com um fluxo líquido de -US$ 358 mil.
No entanto, ao observar um período de tempo mais longo, as pressões de venda dominaram fortemente o mercado. Ao longo das últimas duas semanas, a leitura do fluxo líquido de sete dias foi a única leitura negativa, no valor de -4,82 milhões de dólares, mas também houve vendas notáveis em outros períodos.
A tendência dos futuros perpétuos merece ser acompanhada:
A tendência do mercado de futuros perpétuos continua sendo um fator importante a observar, especialmente por meio da taxa de financiamento ponderada por juro e OI (OI-Weighted Funding Rate), que mede se a maior parte do capital no mercado de futuros perpétuos está posicionada em compras (long) ou vendas (short). No momento da redação, a maioria das posições estava em compra líquida, com uma leitura de 0,0023%.
Mas o motivo de preocupação é que essa taxa recuou de 0,0059% no seu pico em 3 de setembro para 0,0023% no momento da redação, o que indica uma expansão das posições vendidas (short). Se essa métrica continuar caindo, pode aumentar a probabilidade de pressão sobre o desempenho da moeda e empurrar seu preço para baixo; já uma reversão para cima pode indicar a chance de um aumento acentuado no preço da ENA.
Conclusão:
- A ENA subiu 13%, mas o crescimento do TVL e das receitas do Ethena ainda é limitado.
- favorece a compra à vista, enquanto a queda nas taxas de financiamento pode representar pressão para a ENA.
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