As ações e as moedas de mercados emergentes (EM) acabaram de ganhar demanda após os traders reduzirem as apostas em um aumento de juros do Fed este mês. Os comentários de Waller, ontem, inverteram o roteiro. Ele basicamente disse que, se o próximo lote de dados continuar mostrando inflação desacelerando, sua inclinação é manter a taxa na reunião de setembro. Os mercados ajustaram isso imediatamente: as probabilidades de um aumento em setembro caíram dos meados de 60% para cerca de 50%. O dólar foi vendido, os Treasuries dispararam e os ativos de risco acordaram. Esse é o cenário clássico que os emergentes estavam esperando. Um dólar mais fraco geralmente significa: retorno de fluxos de capital para moedas de EM com maior rendimento e para títulos locais; menor pressão sobre países que tomaram empréstimos em dólares; melhora do sentimento para as ações de EM que já vinham sendo impulsionadas pela força de IA/semicondutores (Taiwan, Coreia e partes da Índia). Já vimos esse filme algumas vezes este ano. Quando os receios de alta de juros diminuem nem que seja um pouco, os ativos de EM tendem a superar rapidamente, porque a posição não estava tão lotada depois do recente repique do dólar e do salto do petróleo. Isso não é um “pode deixar e esquecer”: os dados de emprego ainda estão por vir e Warsh tem sido mais duro do que Waller. Um dado quente e o dólar pode voltar a reagir. Mas, por enquanto, o mercado está dando sinal verde para os EM. Quem está aumentando a exposição a EM nessa queda das probabilidades de alta, ou vai esperar os dados da folha de pagamento primeiro? Quais mercados parecem mais interessantes para você agora: tecnologia na Ásia, carry no LatAm, ou algo diferente? $BTC #BTC Price Analysis# #Macro Insights#