Hoje, o BTC e o ETH subiram mais de 4% no mesmo dia, acompanhados por uma liquidação em massa de posições vendidas com alta alavancagem e pelo índice de prêmio da Coinbase voltando a ficar positivo — a força motriz deste rally merece ser analisada em partes.
No âmbito de liquidez, após dois dias consecutivos de saídas líquidas nos ETFs spot dos dois principais ativos, em 9/3 ambos passaram a registrar entradas líquidas. O fluxo do BlackRock IBIT no dia foi de cerca de 300 milhões de dólares, sugerindo que isto não é apenas um repique técnico provocado pelo aperto dos vendidos, mas também a volta de compras reais. (Figura 1, Figura 2)
No mesmo período, os futuros de ouro romperam a marca de 4500 dólares por onça; o valor de mercado aumentou mais de 1 trilhão de dólares no dia, e a correlação de 90 dias entre o BTC e o ouro subiu para a máxima de quase seis anos.
O que esse conjunto significa é: o mercado está alocando o BTC como um ativo “hard” de proteção contra a inflação, e não simplesmente como um ativo de apetite por risco.
O que sustenta essa lógica são os dados de PCE, que indicam que mais da metade dos preços de bens de consumo já subiram mais de 3%; além disso, o vice-presidente Vance fez declarações públicas para que o Federal Reserve reduza as taxas. Quando expectativas de inflação e de cortes de juros sobem ao mesmo tempo, historicamente esse tipo de combinação costuma ser favorável aos ativos “hard”.
#美国8月ISM服务业指数升至55.4
#美国初请失业金人数升至20.6万
O ponto de risco é o seguinte: os grandes players do lado vendido ainda mantêm as posições no Hyperliquid e continuam com prejuízo flutuante, sem reduzir a exposição. Este capital pode servir como combustível para uma eventual segunda rodada de aperto, e também indica que ainda há resistência acima. (Figura 3)
Os próximos dois janelas de observação: primeiro, quando esse lote de vendidos começará a zerar as posições e a sair do mercado; segundo, se as entradas líquidas em ETFs conseguem continuar vários dias seguidos com aumento de volume — isso definirá se este repique é apenas um “pulso” ou o ponto de partida de um movimento em nível de tendência.
No âmbito de liquidez, após dois dias consecutivos de saídas líquidas nos ETFs spot dos dois principais ativos, em 9/3 ambos passaram a registrar entradas líquidas. O fluxo do BlackRock IBIT no dia foi de cerca de 300 milhões de dólares, sugerindo que isto não é apenas um repique técnico provocado pelo aperto dos vendidos, mas também a volta de compras reais. (Figura 1, Figura 2)
No mesmo período, os futuros de ouro romperam a marca de 4500 dólares por onça; o valor de mercado aumentou mais de 1 trilhão de dólares no dia, e a correlação de 90 dias entre o BTC e o ouro subiu para a máxima de quase seis anos.
O que esse conjunto significa é: o mercado está alocando o BTC como um ativo “hard” de proteção contra a inflação, e não simplesmente como um ativo de apetite por risco.
O que sustenta essa lógica são os dados de PCE, que indicam que mais da metade dos preços de bens de consumo já subiram mais de 3%; além disso, o vice-presidente Vance fez declarações públicas para que o Federal Reserve reduza as taxas. Quando expectativas de inflação e de cortes de juros sobem ao mesmo tempo, historicamente esse tipo de combinação costuma ser favorável aos ativos “hard”.
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O ponto de risco é o seguinte: os grandes players do lado vendido ainda mantêm as posições no Hyperliquid e continuam com prejuízo flutuante, sem reduzir a exposição. Este capital pode servir como combustível para uma eventual segunda rodada de aperto, e também indica que ainda há resistência acima. (Figura 3)
Os próximos dois janelas de observação: primeiro, quando esse lote de vendidos começará a zerar as posições e a sair do mercado; segundo, se as entradas líquidas em ETFs conseguem continuar vários dias seguidos com aumento de volume — isso definirá se este repique é apenas um “pulso” ou o ponto de partida de um movimento em nível de tendência.
