No dia 2 de setembro, as duas partes assinaram um acordo definitivo: cerca de 11,9 mil milhões para os acionistas, além de até 1 mil milhão em ações de retenção para os funcionários da Hugging Face que se juntarem à NVIDIA. O fecho está previsto para o primeiro semestre de 2027, sujeito à aprovação regulatória.
Muitas pessoas talvez não saibam o que é a Hugging Face; a forma mais simples de a entender é:
É um pouco como o «GitHub do mundo da IA».
Os desenvolvedores podem partilhar, descarregar e testar na plataforma vários modelos e conjuntos de dados de IA, incluindo texto, imagens, voz, reconhecimento de imagem, robôs, Agent, entre outros; depois, podem modificá-los e treiná-los para, no fim, criar os seus próprios produtos de IA. A plataforma já conta com mais de 18 milhões de desenvolvedores e 3 milhões de modelos.
Por isso, o que a NVIDIA está realmente a comprar desta vez não é apenas uma empresa, e muito menos um único modelo de IA, mas sim uma porta de entrada extremamente importante para desenvolvedores de IA e para o ecossistema de modelos open source.
Os números também mostram isso. A receita anualizada da Hugging Face é de apenas cerca de 150 milhões de dólares, e este preço corresponde a mais de 80 vezes a receita. A NVIDIA não está a pagar pelos lucros atuais, mas pelo direito de distribuição sobre a camada em que os modelos são descobertos, descarregados, ajustados e implementados.
No passado, a maior vantagem da NVIDIA estava na capacidade de computação:
Modelo de IA → GPU da NVIDIA → CUDA → centro de dados
Depois de adquirir a Hugging Face, há uma oportunidade para a NVIDIA expandir ainda mais o seu alcance:
Encontrar modelos → desenvolver modelos → otimizar → treinar em GPU da NVIDIA → inferência → aplicações de IA
É também por isso que considero esta aquisição a parte mais digna de atenção.
Antes, víamos a NVIDIA como «a pessoa que vendia pás no boom do ouro da IA».
Mas agora parece que ele não quer apenas vender pás.
Ele começou a querer construir as ferramentas, as estradas e até a entrada por onde todos entram na mina.
Se a CUDA é a trincheira defensiva que a NVIDIA construiu na base da computação de IA, então a Hugging Face pode muito bem tornar-se outra trincheira defensiva da empresa no ecossistema de modelos de IA e desenvolvedores.
Jensen Huang comprometeu-se publicamente: a Hugging Face manterá uma plataforma aberta, os desenvolvedores não terão de usar hardware da NVIDIA e continuará a haver suporte para outros fabricantes de chips. Isto não é apenas relações públicas; é a condição central para que o negócio possa passar na análise antitrust.
Mas aqui há uma tensão que vale a pena lembrar:
Há cerca de um ano, a Hugging Face rejeitou um investimento da NVIDIA de cerca de 500 milhões de dólares, numa avaliação de 7 mil milhões, porque não queria que um único acionista influenciasse esta «infraestrutura neutra». Agora, com a venda da empresa inteira, é como se essa posição tivesse sido completamente invertida.
O que realmente importa observar a seguir não é quão bonito está o comunicado de imprensa, mas sim duas coisas:
1. Se os reguladores europeus e americanos vão considerar que «um monopolista de chips adquirir uma plataforma de distribuição de modelos open source» constitui um bloqueio vertical.
2. Se os desenvolvedores acreditam ou não que esta porta ainda é neutra. Se não acreditarem, surgirão sites espelho e hubs alternativos.
No futuro, a NVIDIA poderá cada vez menos ser entendida apenas como uma «empresa de chips».
Ela está a transformar-se no sistema operativo da fábrica de IA: desde chips, rede e pilha de software, até à porta por onde os modelos são descobertos e adotados.