Antes, quem mantinha ações americanas tokenizadas on-chain praticamente só podia ficar olhando. Se quisesse tomar stablecoins emprestadas para ter liquidez, a maioria dos protocolos de empréstimo não aceitava esse tipo de ativo como garantia.

A TermMax abriu essa possibilidade. Primeiro, os ativos da Ondo e os tokens de ações da Binance; depois, também foi possível usar QQQ, SPY e NVDA na Robinhood Chain como garantia para tomar stablecoins emprestadas. O prazo e a taxa de juros são fixos.

Isso é muito prático para quem já tem esses ativos. As ações continuam na carteira, mas o dinheiro fica disponível para usar; o custo fica definido, sem precisar vender primeiro e esperar para comprar de volta. Para quem empresta, a garantia é uma ação líquida, não algum LP desconhecido.

Fala-se de RWA há anos, mas ainda há poucos protocolos que permitem realmente tomar e conceder empréstimos. Pelo menos, a TermMax reúne garantia, prazo e taxa de juros no mesmo mercado. A liquidação é feita com a entrega do ativo: se ele não puder ser vendido, o credor fica com a garantia, em vez de simplesmente absorver uma perda contábil e pronto.

No fundo, é isso que as instituições querem: prazo definido, custo definido e a garantia em mãos caso algo dê errado. Investidores de varejo podem usar a mesma estrutura, só com posições menores.

Nem todo mundo pode usar ações como garantia. Mas, para quem pode, isso faz mais sentido do que abrir mais um protocolo de empréstimo de shitcoins.