Um fator para o crescimento do BTC é o carry trade em ienes, que anteriormente afetou o mercado e disparou a queda de preços no fim de 2025. Desta vez, porém, o BTC está se recuperando apesar do aumento dos rendimentos dos títulos japoneses.
Os rendimentos dos títulos japoneses continuaram sua escalada, eliminando a operação de carry trade que dependia de crédito barato em ienes por décadas. Conforme informou a Cryptopolitan, as preocupações com o carry trade foram um dos fatores que enfraqueceram o BTC no fim de 2025.
Em agosto de 2026, o BTC tentava defender US$ 77.000, aparentemente sem ser afetado por qualquer notícia sobre o aumento dos rendimentos no Japão. A recuperação do BTC ainda é vista como frágil, com demanda relativamente fraca, mas também mostra que apenas o carry trade não é suficiente para impedir o crescimento das criptomoedas.
Carry trade do iene desacelera à medida que todos os rendimentos dos títulos sobem
Nos últimos três meses, a maioria dos rendimentos dos títulos japoneses subiu sem pausa. Diferentemente de aumentos anteriores, as altas recentes estão mais ordenadas, dando tempo para que os fundos se ajustem. As altas previsíveis e os sinais do Banco do Japão significam que não há liquidações no curto prazo, e os traders podem ajustar suas posições.
O rendimento do título de dois anos subiu para 1,86%, o nível mais alto da última década. A escalada começou em 2024, tornando-se um fator no mercado cripto.
Os rendimentos dos títulos japoneses de dois anos dispararam recentemente, junto com os de 10 e 30 anos, o que pode afetar o carry trade devido ao crédito barato. | Source: Trading Economics
A taxa de juros do título de 10 anos subiu para mais de 3% pela primeira vez desde 1996, levantando novamente a questão da liquidez facilmente disponível. A taxa de 30 anos continuou sua expansão para 4,17%, depois de passar a maior parte da década com quase nenhuma mudança.
Ao mesmo tempo, o iene japonês também está enfraquecendo, sendo negociado perto de 159 ienes por dólar. A moeda mostrou sinais de intervenção do mercado para sustentar a taxa, mas cria expectativas de nova fraqueza.
Embora o aumento das taxas dos títulos e o iene fraco sejam vistos como um sinal negativo para os mercados globais, no curto prazo eles ainda não são um fator para as negociações de BTC e criptomoedas.
O BTC perde a ligação com os rendimentos dos títulos japoneses
O BTC pode reagir ao aumento das taxas dos títulos japoneses, especialmente se os traders precisarem desfazer suas posições rapidamente. No entanto, a principal criptomoeda mostrou apenas correlação temporária e passou por mercados em alta mesmo quando o Banco do Japão ficou mais hawkish.
Nos últimos dois meses, o BTC se recuperou apesar do aumento contínuo dos rendimentos dos títulos japoneses. | Source: Trading Economics
A recente alta do BTC em agosto adicionou mais de 22% ao preço da moeda. Apesar disso, dados da Santiment mostraram que o aumento do preço não se correlacionou com uma melhora do sentimento.
O próximo gatilho para o BTC pode ser a próxima reunião do Banco do Japão em 17-18 de setembro. Intervenções no iene e novas mudanças nos rendimentos podem aumentar seu efeito no BTC, especialmente quando estiverem ligadas às declarações específicas do banco após a reunião.
Dois dias antes da reunião do Banco do Japão, o Fed dos EUA também vai emitir comunicados sobre sua política monetária. A taxa do título de 10 anos dos EUA agora está acima de 4,8%, o que aumenta as expectativas de um aumento de 0,25% na taxa em 15 de setembro.
A narrativa sobre os rendimentos dos títulos pode ser um dos elementos que afetam a recuperação do mercado de BTC. Por enquanto, os traders estão mostrando sinais de ganância e maior disposição para assumir riscos com posições compradas, mas as condições de liquidez ainda são um grande fator contrário em um horizonte mais longo.
O BTC também perdeu o argumento de reserva de valor, em que os ganhos do BTC não conseguem competir com os rendimentos dos títulos. O BTC continua arriscado e sujeito a pânicos no mercado e a liquidações, levando ao enfraquecimento do argumento de reserva de valor para detentores de curto prazo.
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