O maior risco de setembro talvez não seja a ausência de cortes de juros, mas sim o aperto simultâneo dos EUA e do Japão
No momento, os sinais do mercado de previsões estão bastante claros: em setembro, há uma possibilidade de a política monetária global virar para um aperto maior. Os dados mostram que a chance de o Fed elevar os juros em 25 pontos-base em setembro é de cerca de 60%, enquanto a de manter a taxa inalterada é de cerca de 40%; no caso do Banco do Japão, a probabilidade de um aumento de 25 pontos-base chega a cerca de 99%. Se o precificação do mercado se confirmar no fim, com alta simultânea dos juros nos EUA e no Japão, isso significa que o custo global de capital deverá subir ainda mais.
A seguir, o mercado pode entrar primeiro em uma fase de "alta volatilidade e reavaliação de valuations". A alta de juros nos EUA elevará a taxa livre de risco, pressionando ações de tecnologia de valuation elevado, ações de crescimento e criptomoedas; já a alta de juros no Japão pode aumentar o custo de financiamento em ienes, e posições de trade que no passado dependiam do capital em ienes de juros baixos também podem começar a ser reduzidas gradualmente. No curto prazo, os fluxos de capital podem se concentrar mais em dólar, caixa e títulos de curto prazo, entre outros ativos defensivos.
Portanto, por um período à frente, o foco do mercado mudará de "quando haverá cortes de juros" para quão altos os juros ainda ficarão e por quanto tempo. Se a inflação continuar forte nos próximos dados, tanto o mercado de ações quanto o mercado cripto terão de se proteger contra uma nova correção de valuation.
No momento, os sinais do mercado de previsões estão bastante claros: em setembro, há uma possibilidade de a política monetária global virar para um aperto maior. Os dados mostram que a chance de o Fed elevar os juros em 25 pontos-base em setembro é de cerca de 60%, enquanto a de manter a taxa inalterada é de cerca de 40%; no caso do Banco do Japão, a probabilidade de um aumento de 25 pontos-base chega a cerca de 99%. Se o precificação do mercado se confirmar no fim, com alta simultânea dos juros nos EUA e no Japão, isso significa que o custo global de capital deverá subir ainda mais.
A seguir, o mercado pode entrar primeiro em uma fase de "alta volatilidade e reavaliação de valuations". A alta de juros nos EUA elevará a taxa livre de risco, pressionando ações de tecnologia de valuation elevado, ações de crescimento e criptomoedas; já a alta de juros no Japão pode aumentar o custo de financiamento em ienes, e posições de trade que no passado dependiam do capital em ienes de juros baixos também podem começar a ser reduzidas gradualmente. No curto prazo, os fluxos de capital podem se concentrar mais em dólar, caixa e títulos de curto prazo, entre outros ativos defensivos.
Portanto, por um período à frente, o foco do mercado mudará de "quando haverá cortes de juros" para quão altos os juros ainda ficarão e por quanto tempo. Se a inflação continuar forte nos próximos dados, tanto o mercado de ações quanto o mercado cripto terão de se proteger contra uma nova correção de valuation.
