Vejo o volume de negociações da DEX na Robinhood Chain disparar para US$ 1,6 bilhão; os depósitos DeFi e as posições em stablecoins também estão chegando perto de US$ 800 milhões. Isso me fez reavaliar o papel de $ETH nas finanças on-chain. À primeira vista, parece que o Layer 2 está capturando liquidez; na prática, é o dinheiro voltando para o ecossistema da Ethereum. Meu entendimento não mudou: o ETH não se sustenta apenas por histórias de staking ou por ETFs; ele funciona mais como a base de liquidação. Quem executa transações reais e atrai usuários sobre essa base, está construindo o núcleo do ETH. O que a Robinhood Chain trouxe desta vez não é como os velhos players on-chain se trocando entre si; parece mais que a entrada de um corretor tradicional está começando a interagir on-chain com fluxo incremental. Se esse canal for realmente destravado, a demanda on-chain do ETH pode dar mais um salto. Eu não faço “call de compra”, mas quando volume, TVL e posições em stablecoins avançam juntos, pelo menos isso indica que a posição do ETH na infraestrutura DeFi não foi enfraquecida — e sim reforçada na competição. Não foi uma explosão acidental; parece mais uma consequência de a infraestrutura amadurecer e transbordar. No futuro, vou acompanhar apenas dois pontos: se o volume consegue se manter, e se o capital está disposto a permanecer aplicado, e não entrar e sair rapidamente. Por enquanto, os dados estão do lado do ETH.