O verdadeiro valor do Ethereum, para mim, não é o quanto é construído sobre ele.

É a dificuldade de desfazer as relações construídas ao redor dele.

Uma blockchain pode ter usuários sem se tornar indispensável.

O uso pode mudar.

A liquidez pode mudar.

As aplicações podem mudar.

Mas dependências são diferentes.

Um protocolo se torna a liquidez de outro protocolo.

Um ativo se torna o colateral de outro sistema.

Uma transação se torna a liquidação de outra aplicação.

Com o tempo, você deixa de olhar para aplicações individuais.

Você começa a enxergar a rede de relações entre elas.

E é aí que o fosso (moat) do Ethereum fica interessante.

Não é pelo número de pessoas que o usam hoje.

Mas sim por quantas conexões econômicas se formaram silenciosamente ao redor dele.

Porque eu acho que medimos infraestrutura de trás para frente.

Perguntamos:

“Quanta atividade essa rede tem?”

Eu prefiro perguntar:

“Quanto da atividade ao redor dela ficaria mais difícil de coordenar se ela desaparecesse amanhã?”

Isso é uma métrica bem diferente.

Uma rede pode ser popular sem ser essencial.

Mas quando removê-la começa a forçar uma economia a reconstruir suas relações do zero, algo mais profundo aconteceu.

A blockchain deixou de ser um destino.

Ela se tornou uma dependência.

E, para mim, essa é uma definição muito mais interessante de valor de rede. $ETH

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