Pontos principais
A análise de ações combina métricas fundamentais (como P/E e lucro por ação) com indicadores técnicos (como RSI e volume de negociação) para ajudar os investidores a avaliar se uma ação está sendo negociada de forma justa, superavaliada ou subavaliada. Nenhuma métrica sozinha consegue contar a história completa de uma ação.
Compara a relação preço/lucro (P/E) do preço de uma ação com seus lucros por ação, enquanto o RSI mede a velocidade e a magnitude das recentes variações de preço para identificar possíveis condições de sobrecompra ou sobrevenda.
O volume de negociação mostra o nível de atividade de compra e venda da ação, o que pode confirmar — ou questionar — a força do movimento do preço.
Introdução
Ler e analisar ações é uma das primeiras habilidades que você precisa desenvolver como um novo investidor em ações. A boa notícia é que um conjunto pequeno de métricas e indicadores cobre grande parte do que você precisa saber para começar a avaliar ações. Este artigo apresenta seis das mais usadas: relação preço/lucro (P/E), RSI, lucro por ação, beta, valor de mercado e volume de negociação. Cada uma revela um aspecto diferente da empresa e, em conjunto, formam uma imagem mais completa do que qualquer métrica sozinha poderia oferecer.
P/E e por que ele é importante
O price-to-earnings (P/E) é um dos indicadores mais usados na análise de ações. Ele compara o preço atual de uma ação com os lucros por ação, oferecendo uma noção de quanto você está pagando por cada dólar de lucro da empresa. Uma P/E mais alta pode indicar que os investidores esperam um crescimento forte no futuro, enquanto uma P/E mais baixa pode sugerir que a ação está abaixo do seu valor justo ou que o mercado tem preocupações com as perspectivas futuras da empresa.
A relação P/E é calculada dividindo o preço da ação pelo lucro por ação (EPS). Por exemplo, se uma ação é negociada a US$ 50 e a empresa obtém US$ 5 por ação, a P/E é 10. Isso significa que os investidores estão pagando US$ 10 por cada US$ 1 de lucro anual.
A P/E, porém, tem limitações: ela não considera taxas de crescimento futuras, níveis de dívida ou diferenças entre setores. Uma ação com P/E alta em um setor de rápido crescimento pode ser precificada de forma diferente de uma empresa com a mesma P/E em um setor em declínio.
Índice de Força Relativa (RSI)
O Índice de Força Relativa (RSI) é um indicador de análise técnica que mede a velocidade e a magnitude das recentes mudanças de preço. Ele varia de 0 a 100 e é comumente usado para verificar se a ação está em sobrecompra ou sobrevenda.
A interpretação mais comum se baseia em dois limites:
Acima de 70: a ação pode estar sobrecomprada, o que significa que o preço subiu rapidamente e pode estar sujeita a uma queda.
Abaixo de 30: a ação pode estar sobrevendida, o que significa que o preço caiu de forma acentuada e pode estar sujeita a uma recuperação.
O RSI é calculado usando a média dos ganhos e a média das perdas em um período específico, geralmente 14 dias. Embora seja comum referir-se a esses limites, eles não são regras rígidas. A ação pode permanecer sobrecomprada ou sobrevendida por períodos prolongados, especialmente durante tendências fortes. O RSI funciona melhor quando combinado com outros indicadores, em vez de ser usado como sinal independente.
Lucro por ação (EPS)
O lucro por ação é o lucro líquido da empresa dividido pelo número de ações em circulação. Ele informa quanto lucro a empresa gerou por ação e é uma das entradas fundamentais mais importantes na análise de ações.
Por exemplo, se uma empresa tiver US$ 1 bilhão de lucro líquido e 500 milhões de ações em circulação, o lucro por ação será de US$ 2. Em geral, os investidores comparam o lucro por ação a cada trimestre e anualmente para ver se a empresa está crescendo seus lucros ao longo do tempo. Além disso, o lucro por ação é o denominador na relação P/E; entender essas duas métricas juntas dá uma visão mais completa da avaliação.
Existem duas versões comuns de lucro por ação:
Lucro por ação divulgado (GAAP): baseado em normas contábeis padrão — esse é o número principal que a maioria das empresas reporta em seus comunicados de resultados.
Lucro por ação ajustado: exclui itens únicos, como custos de reestruturação ou baixa de ativos. Frequentemente, as empresas preferem essa versão, mas os investidores devem verificar o que foi excluído e por quê.
Um lucro por ação mais alto geralmente indica melhora nos resultados, mas também é útil entender a origem desse crescimento: veio de aumento de receitas, redução de custos ou recompra de ações (que reduz o número de ações e aumenta o lucro por ação sem crescimento real do lucro)?
Beta (mede röle de volatilidade do ativo)
O beta mede quanto o preço de uma ação se move em relação ao mercado mais amplo, geralmente o índice S&P 500. O coeficiente beta do próprio mercado é 1,0 por definição.
Beta acima de 1,0: normalmente, a ação é mais volátil do que o mercado. Um beta de 1,5 significa que, historicamente, a ação se move 50% a mais do que o mercado em qualquer direção.
Beta abaixo de 1,0: normalmente, a ação é menos volátil. Um beta de 0,5 significa que a ação se move, historicamente, pela metade do quanto o mercado se move.
Beta em torno de 0: mostra uma correlação fraca dos movimentos do preço da ação com o mercado mais amplo. Isso não significa ausência de risco; significa que a ação responde a diferentes fatores.
A métrica de beta é útil para entender quanto risco a ação adiciona ao portfólio. Uma ação com beta alto pode amplificar ganhos em um mercado em alta e ampliar perdas em um mercado em baixa. Já uma ação com beta baixo pode oferecer mais estabilidade, mas também pode limitar oportunidades de alta. Investidores mais avessos ao risco podem preferir ações com beta menor, enquanto investidores que buscam retornos mais altos (e estão dispostos a assumir mais risco) podem se sentir mais confortáveis com ações de beta alto.
Valor de mercado (empresas grandes vs. pequenas)
Valor de mercado é o valor total das ações em circulação de uma empresa. Ele é calculado multiplicando o preço da ação pelo número de ações em circulação.
As empresas geralmente são classificadas em três categorias:
Grandes empresas: empresas cujo valor de mercado excede US$ 10 bilhões. Essas empresas tendem a ser mais estabelecidas, estáveis e menos voláteis, e incluem exemplos como Apple, Microsoft e Johnson & Johnson.
Empresas de médio porte: empresas com valor entre cerca de US$ 2 bilhões e US$ 10 bilhões. Elas podem oferecer um equilíbrio entre a estabilidade das empresas de grande valor de mercado e o potencial de crescimento das empresas de menor valor de mercado.
Small caps (pequenas empresas): empresas cujo valor de mercado é inferior a US$ 2 bilhões. Essas empresas têm mais espaço para crescer, mas trazem riscos maiores, incluindo maiores variações de preço e maior probabilidade de fracasso.
O valor de mercado é importante porque afeta liquidez, volatilidade e risco. Em geral, as ações de empresas de grande valor de mercado são mais líquidas e menos voláteis, enquanto as ações de empresas menores podem apresentar movimentos de preço mais intensos.
O que significa volume de negociação em ações?
O volume de negociação mede quantas ações são compradas e vendidas durante um período específico, geralmente um dia. É uma das métricas mais simples disponíveis, mas traz informações importantes sobre a força do movimento de preço e o grau de convicção por trás dele. Para uma definição oficial, consulte o termo volume de negociação no glossário acadêmico
Em geral, o volume é interpretado em conjunto com os movimentos de preço:
Volume alto com preço em alta: pode indicar forte interesse de compra e convicção por trás do movimento.
Volume alto com preço em queda: pode indicar forte pressão de venda e uma queda potencialmente mais arriscada.
Volume baixo com movimento de preço: pode sugerir que o movimento carece de ampla participação e pode se reverter.
O volume de negociação também é usado para avaliar a liquidez. Ações com um volume médio diário alto tendem a ser mais fáceis de comprar e vender, com spreads menores entre o preço de oferta e o de demanda; já negociar ações com volume baixo pode ser mais difícil sem movimentar o preço. Não se deve usar o volume de negociação isoladamente. Uma ação pode ter volume alto durante uma onda de compra e depois reverter, ou volume baixo durante uma tendência de alta constante que dura por meses.
Avaliação de ações
As métricas mencionadas acima funcionam melhor quando usadas em conjunto. Uma ação com uma relação P/E baixa pode parecer barata, mas se o lucro por ação estiver caindo e o beta for alto, o preço baixo pode ter uma justificativa. Uma ação com RSI alto pode parecer estar em sobrecompra, mas se o volume estiver aumentando de forma significativa e a empresa tiver acabado de anunciar lucros fortes, o impulso pode durar por mais tempo.
Em geral, a abordagem sistemática para avaliar ações começa com a análise fundamentalista para entender o que a empresa faz, como gera receita e se tem uma boa saúde financeira. Isso inclui revisar resultados, crescimento de receitas, níveis de dívida e posição competitiva. A partir daí, métricas como P/L, lucro por ação e valor de mercado ajudam você a avaliar se o preço atual da ação reflete de forma justa os fundamentos da empresa.
Indicadores técnicos, como RSI e volume de negociação, podem ajudar a escolher o timing de entrada no mercado. Eles não dizem se a empresa vale a pena para investir, mas podem ajudar a entender se os movimentos atuais de preço sustentam — ou contradizem — sua tese fundamental. Investidores focados em ações pagadoras de dividendos podem dar mais atenção à estabilidade dos lucros e às taxas de distribuição, enquanto pessoas interessadas em setores de ações podem comparar as métricas da empresa com as de seus pares do setor, em vez de olhar apenas para o mercado como um todo.
Independentemente das métricas que você usar, a gestão de riscos deve fazer parte do processo. Nenhuma métrica prevê o futuro com certeza, e até ações bem analisadas podem perder valor por fatores fora do controle da empresa. A diversificação por setores, valores de mercado e classes de ativos pode ajudar a reduzir o impacto do fracasso de um único investimento.
Perguntas frequentes
Qual é uma boa relação P/E para uma ação?
Não existe, em geral, uma relação P/E “boa”; o que é aceitável depende do setor, da taxa de crescimento da empresa e do ambiente geral do mercado. Uma P/E de 15 pode ser alta para uma empresa de serviços com crescimento lento, mas baixa para uma empresa de tecnologia de crescimento rápido. Em geral, os investidores comparam a P/E de uma ação com sua média histórica, com a média do setor e com o mercado mais amplo para julgar se o preço está relativamente alto ou baixo.
O RSI consegue prever preços de ações?
Não. O RSI não prevê preços de ações. Ele é um indicador de momentum que mostra se os movimentos recentes de preço foram incomuns em uma direção. Um RSI acima de 70 sugere que a ação pode estar sobrecomprada e abaixo de 30 pode indicar que pode estar sobrevendida, mas isso não são, por si só, sinais de compra ou venda. O RSI funciona melhor como uma entrada dentro de uma análise mais ampla que inclui fundamentos, volume de negociação e outros indicadores.
Lucro por ação alto é sempre um bom sinal?
Não necessariamente. Lucro por ação alto significa que a empresa gera muito lucro por ação, o que é geralmente positivo. Mas se o crescimento do lucro por ação for impulsionado por recompra de ações — e não por crescimento real das receitas — isso pode não refletir uma expansão dos negócios. Os investidores devem verificar se o crescimento dos lucros vem de vendas maiores, margens maiores ou de engenharia financeira.
Qual é o beta “seguro” de uma ação?
Não existe um valor de beta “seguro” por natureza. Um beta menor que 1,0 significa que, historicamente, a ação foi menos volátil do que o mercado, o que pode agradar investidores mais conservadores. No entanto, uma ação com beta baixo também pode perder valor por problemas específicos da empresa. O beta mede a volatilidade relacionada ao mercado, e não o risco total. Os investidores devem olhar para o beta em conjunto com fundamentos, saúde financeira e diversificação.
Volume de negociação alto significa que a ação é uma boa compra?
Não. Volume alto significa que muitas ações estão sendo negociadas, mas não indica a direção. Volume alto com preço subindo pode indicar forte interesse de compra, enquanto volume alto com preço caindo pode indicar forte pressão de venda. O volume confirma o grau de convicção por trás do movimento, mas não determina por si só se a ação vale a pena comprar.
Ideias finais
Analisar ações não é sobre encontrar uma única métrica “mágica”. A relação P/E, o RSI, o lucro por ação, o beta, o valor de mercado e o volume de negociação respondem a perguntas diferentes: o preço da ação está alto em relação aos seus lucros? Quanto lucro a empresa gera por ação? Quão volátil é em comparação com o mercado?
Nenhuma métrica funciona isoladamente, e nenhuma delas garante um resultado específico. Para investidores que estão começando agora, focar em uma ou duas métricas de cada vez e depois ampliar suas ferramentas gradualmente é uma forma prática de construir confiança sem se sentir perdido.
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